Octobre noir

Octobre noir.

Octobre 2008 fut le mois le plus sanglant de la décennie pour le CAC40. Sur le graphe qui suit (en bougies mensuelles) on ne retrouve cette structure que deux fois : en septembre 2001 et août 2002. Septembre 2001 ne fut suivi de sept mois de calme relatif avant que le mouvement baissier en cours se poursuive et que l’indice perdre plus de 40%. Après Août 2002 le marché se permit une baisse de presque 30% avant de toucher un plus bas. L’espoir d’un rebond durable à cette date du 15 novembre est donc très faible, d’autant que de sérieux niveaux de résistance demeurent.


 

Pour la première fois, la courbe bleue (moyenne mobile exponentielle 150 mois) coiffe cette structure mensuelle catastrophique. Le niveau actuel de cette moyenne, 4100 points, constitue potentiellement une résistance puissante qui contrarierait un rebond.


 

D’autant qu’à quelques encablures au-dessus se trouve (ligne verte) le retracement de 50% des 90 derniers mois (Ret90) autre résistance potentielle. Remarquez les niveaux horizontaux marqués par cet indicateur : ils ont servi de bascule ou bien de point d’appui pour relancer un mouvement.


 

Pour finir sur l’étude du graphe mensuel, les traits horizontaux bleus marquent également une zone charnière, celle du rebond de 2001 et de l’hésitation, du range qui a marqué 2004. Il ne serait donc pas surprenant que le marché essaie de s’accrocher à cette zone, au moins quelques temps. Par contre, la probabilité que nous ayons touché le fond à long terme me semble ... disons faible.


 

Une donnée évidente sur le graphe long terme n'incite pas à l'optimisme: le dernier haut de 2007 n'a pas réussi à dépasser celui de 2000. Dans l'hypothèse ou notre indice n'arriverait pas rapidement à vaincre les résistances citées ci-dessus, nous devons donc envisager un scénario baissier dont les objectifs apparaissent lointains si on se penche sur les niveaux indiqués par le Retracement90.

La première zone objectif se situerait autour de 2300 ! Il s'agit malheureusement d'un objectif relativement accessible concordant avec plusieurs avis d'analystes qui envosagent sérieusement 2400.

Mais la vrai zone dure, la base techniquement à rejoindre est hélas plus basse encore puisque les niveaux logiques seraient ceux de la base du mouvement haussier long terme, soit la zone 1650-1950.

 Sur le graphe en semaines, nous retrouvons un niveau important vers lequel se dirige tout droit la MME150. Le retracement de 50% des 90 dernières semaines (toujours en vert) se stabilise à cette date très près de 4550. La prochaine conjonction des ces deux repères rendra plus difficile encore le passage de cette zone si on y revient.

Mais attention: si ce niveau reste défini et à mémoriser pour l'avenir, l'indicateur RET90 n'y restera que si nous ne partons pas immédiatement vers de nouveaux plus bas.

Un plan rapproché nous montre que la lutte actuelle pour repasser la zone enfoncée début octobre n'est pas parvenue à dépasser le milieu de ce range. Cet aveux de faiblesse, cette hâte à vendre dès que les cours remontent de quelques points montre que l'inquiétude à long terme demeure.

Pour renforcer encore cette psychologie, la moyenne mobile 20 semaines ( trait fin rouge ) plonge et va très bientôt rejoindre ce niveau. Un refus de hausse au-dessus de cette MM20 trahirait un pessimisme de mauvais augure.

Enfin, un petit coup d'oeil sur le graphe jour, sans trop s'approcher pou ne pas rentrer dans le bruit des mouvements long terme, fait apparaitre de nouveau les résistances proches avec particulièrement:

4100 ver laquelle se dirige à grand pas la MME 150 jours
3760 avec le retracement 90 jours

A moins d'aimer les paris risqués, il me semble très hasardeux de penser à se placer acheteur tant que quelques unes de ces résistances, au moins les plus proches, ne sont pas dépassées ce qui permettrait de s'en servir de repère d'invalidation.

Amicalement,
Anaphraïs