Lehman Brothers : apres la bataille

Bonjour à tous,

Eh oui, une analyse US à 18h, une fois n'est pas coutume. Mais une semaine sur les financières n'en serait pas vraiment une si on ne se concentrait que sur la France. L'actualité est venue des US avec les subprimes et continue à faire varier les Bourses mondiales au gré des news. Pour cette analyse un peu particulière, nous allons étudier la situation (graphique évidemment) de Lehman Brothers. Vous me direz que j'arrive après la bataille, mais le but de cette analyse outre déconseiller la valeur est là pour montrer que malgré un fondamental très important, les cours comportent déjà un certain nombre d'informations en leur sein.

Analyse de Force Relative

Dans un premier temps, il est important de replacer la société dans son contexte. Freddy et Fanny ont été nationalisées mais ce n'est pas le cas de toutes les financières US (heureusement pour le contribuable). Voici un premier graphique qui analyse la force relative de Lehman Brothers par rapport à l'indice Dow Jones US Financial :

Pour faire un petit rappel sur la Force Relative, les points entourés et les lignes horizontales ne sont pas des supports mais des points de repère graphiques (exemple : "extrême supérieur de la bougie du 12 mai.."). Ils nous permettent de voir d'un coup d'oeil la position de points-clé de l'une par rapport à l'autre. En l'occurence, sur la période 2008 à aujourd'hui, on remarque qu'après avoir marqué un plus bas en Juillet, le secteur des finances a rebondi, là ou Lehman a continué à plat. Que retenir de ce genre d'information ? Lehman est depuis longtemps une valeur faible à éviter à l'achat. Autre exemple, sa MM20 croise à la baisse la MME150, 1 mois avant le reste du secteur financier !

Une autre manière de comparer la valeur au secteur est la différence de performance de la valeur face à l'indice (en l'occurence indice des valeurs financières de philadelphie $BKX). LEH en noir.

Dès le début du mois d'août, on a confirmation que Lehman n'est pas une valeur interessante pour jouer le rebond du secteur financier. Passons à l'analyse technique.

UT Mensuelle

On peut remarquer qu'historiquement les 7$ sont une zone seuil. On peut espérer que l'action ne tombera pas beaucoup plus bas, mais d'autres supports ayant été pulvérisés (25$) il serait vraiment inopportun de tenter le diable en jouant le rebond.

UT Hebdo

Le canal baissier n'est pas évident à traçer : les cours étant plus bloqués sur leur support que sur leur résistance. Les indicateurs sont survendus depuis 2 mois.

UT Jour

Enfin il est amusant de voir que le jour de l'annonce de la nationalisation coïncide parfaitement avec la fin d'un triangle.

Conclusion :

Je vous avais prévenu, faire des prévisions pour l'investisseur sur une action telle que LEH n'a pas de sens avec l'actuel climat financier. Mais il est intéressant de voir que l'AT sert à chercher des valeurs intéressantes autant que pour éliminer des valeurs faibles. L'investisseur peut dès aujourd'hui se tourner vers des valeurs comme Goldman Sachs qui a su grâce à certains de ses traders, visionnaires, parier sur la dévalorisation des subprimes et rester à flot pendant la tempête.