Découvrons l'AEX

Bonjour à tous,

Cette semaine nous allons nous intéresser à l'AEX qui est l'indice de référence de la bourse d'Amsterdam.

Pourquoi ce choix me direz-vous ?

Tout simplement parce que le marché des options négociables d'Amsterdam jouit, à bien des égards, d'une plus grande maturité que celui de Paris.

En particulier, les fourchettes proposées par les market-makers y sont nettement plus étroites et donc plus compétitives.

De plus, faut-il rappeler que la bourse d'Amsterdam fait également partie d'Euronext et qu'il est donc également facile d'y obtenir des informations sur les options négociées.

Tout d'abord, un graphe journalier :

On observe que depuis le 11 novembre 2008, l'AEX est dans un intervalle d'environ 50 points [220 ; 270] dont il semble ne pas vouloir s'extraire, même si la volatilité s'est quelque peu accrue.

Je vous propose de monter puis de suivre une stratégie dite "iron condor".

L'idée sous-jacente est de profiter de ce canal horizontal et de vendre un call spread au-dessus de la limite supérieure et un put spread au-dessous de la limite inférieure, en encaissant de la prime dans les deux cas.

Je précise tout de suite que cette stratégie proposée ici est à but pédagogique ; elle doit être mise en oeuvre avec patience et doigté.

A 248,60 points, l'AEX est pratiquement au milieu de son intervalle. On pourrait penser qu'il suffit alors, par exemple :

1- de vendre un call 270 et d'acheter un call 280, puis

2- de vendre un put 220 et d'acheter un put 210.

C'est une possibilité.

Par exemple, sur Février 2009, on pourrait vendre le call spread 270/280 (2,00 - 0,80) et encaisser 1,20 €.

On pourrait simultanément vendre le put spread 220/210 (2,85 - 1,70) et encaisser 1,15 €.

Avec un multiplicateur à 100, nous encaisserions ainsi 235 €., pour un risque maximal de 10*100=1000 €.

Je propose toutefois de patienter et de laisser l'indice se rapprocher de l'une de ses bornes d'évolution ; nous déciderons alors de l'écart à vendre et de l'échéance idoine.

@+

ABAX