Bonjour à tous,

Aujourd'hui, nous n'allons pas faire l'analyse du CAC Telecommunication comme cela devrait être le cas logiquement. Nous avons en effet décidé de mettre de coté cet indice car il n'est composé que d'une seule valeur : France Telecom.

Il ne nous semble donc peu pertinent de faire une analyse sectoriel sur un indice composé d'une seule valeur.

Nous vous invitons donc dès à présent à passer à l'indice suivant...

Nous allons vous présenter aujourd' hui le CAC Utilities.

Si vous ne savez exactement ce que sont les indices sectoriels, et pourquoi nous avons décidé de réaliser ces analyses, je vous invite à consulter Les Analyses sectorielles...Elles arrivent sur Invest-at.com!!!

Vous pouvez également voir l'analyse que nous avons réalisé sur le CAC OIL & GAS, le CAC BASIC MATERIALS, le CAC Industrials, le CAC Consumer Goods, le CAC Health Care et le CAC Consumer Services.

Notre analyse se décompose comme suit :

1. Présentation de l’indice (introduction, composition, variation)

2. Force Relative

3. Analyse de l’indice

4. Analyse de Valeurs

5. Conclusion Générale

 1.      Présentation de l’indice

Avant de rentrer dans le vif du sujet, il est bon de présenter le support sur lequel nous allons travailler :

CAC Utilities

1.1 L’introduction de l’indice

Comme l’ensemble des indices sectoriels, cet indice a été introduit le 5 décembre 2005.

Il nous permet de suivre les sociétés cotées sur le SBF250 dont l’activité principale se situe dans les activités ayant lien avec les services aux collectivités.

Il clôture le 19 mai à  992.23 points.( a gagné 0.6% aujourd'hui)

On notera que cet indice représente 8,52 % du SBF 250

1.2 La composition de l’indice

Voici un tableau récapitulatif de la composition de l’indice :

Nous sommes ici en présence d'un petit indice; composé de seulement 8 valeurs. Et cet indice, n'échappe pas à la règle : 1 valeur qui compose les 3/5, GDF SUEZ ; puis 2 valeurs qui représente plus d'un tier, à savoir EDF et Veolia. Et 5 valeurs, qui réunient, ne représentent pas 3%. Nous pouvons donc penser que l'indice sera influencer par quelques valeurs, et que la plupart des valeurs n'auront pas d'influence sur l'indice, et ne devraient pas suivre l'indice....

 1.3 L’évolution de l’indice

2. Force Relative

La force relative permet de comparer deux (ou plusieurs) valeurs (indices) entre eux. L’étude d’une valeur ou d’un indice, prend son sens, lorsqu’elle permet de comparer l’évolution par rapport à …un référent.

La force relative permet entre autres, d’illustrer graphiquement la corrélation ou les différences entre les valeurs/indices comparés.

2.1 L’indice par rapport aux SBF250

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face à l’indice de référence, le SBF250.

Nous pouvons voir ici que le CAC Utilities n'est pas un indice très proche du SBF 250 dans le sens où ses écarts avec ce dernier sont relativement importants. En effet, le maximum atteind les 70%. La chute générale des cours a fait rapprocher le CAC Utilities de son indice de référence mais pas à moins de 24%. Les pics et les creux sont cependant particulièrement bien corrélés puisqu'ils apparaissent bien souvent à la même période. Nous noterons également que le CAC Utilities surperforme le SBF 250 depuis son introduction. Enfin, nous remarquerons que l'indice n'est pas beaucoup descendu en dessous de son niveau d'introduction. Cette information révèle une certaine force de l'indice.

2.2 L’indice par rapport aux autres indices

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face aux 9 autres indices sectoriels.  Tout d'abord l'évolution depuis 5 décembre 2008 de 8 indices (nous avons ignoré le CAC TELECOM, car il y a uniquement France Telecom à l'intérieur), puis l'évolution du CAC UTILITIES.

Nous pouvons voir que l'indice CAC Utilities a un top situé aux alentours des 2000 et un bottom situé aux alentours des 800. C'est donc un indice assez volatile en comparaison des autres indices sectoriels. Nous noterons cependant que l'indice qui a la plus grande volatilité est aussi l'indice qui a la valeur la plus forte : le CAC Basic Materials. Nous pouvons voir également que l'indice CAC Utilities est un indice important puisqu'il est situé dans la moyenne haute des indices, plus exactement en deuxième position derrière le CAC Basic Materials. Le CAC Utilities se remarque donc de par la position qu'il occupe parmi les autres indices sectoriels. Nous noterons aussi que là encore l'indice étudié semble être corrélé dans ses variations avec les autres indices sectoriels.

2.3 L’indice par rapport à ses composantes

Sur ce graphique, nous avons choisis 7 valeurs parmi les 8 qui composent le CAC Utilities.

Nous avons choisi ces valeurs en fonction de différents critères :  

• - Volatilité : les valeurs volatiles ont l'avantage d'offrir des possibilités d'entrée en position longue particulièrement intéressantes si les variations de ces dernières sont anticipées.
• - Surperformance : les valeurs qui surperforment leur indice font preuve d'une force remarquable puisqu'elle résiste aux pressions baissières qui font baisser l'indice.
• - Corrélation entre l'indice de réference et ses valeurs : repérer les valeurs corrélées à l'indice permettra cette fois de prendre en compte de façon pertinente les variations de l'indice avant d'entrer en position acheteuse sur une valeur.

 Ainsi, nous avons choisi Théolia car c'est une valeur très volatile, pouvant apporter de belle perspective en cas de mouvement haussier. Elle est cependant relativement faible puisqu'elle sous performe l'indice en cas de chute des cours de ce dernier. C'est donc une valeur à manier avec précaution.

EDF, EDF Energies Nouvelles et Sechilienne SIDEC ont été choisi car elles surperforment globalement le CAC Utilities. Nous metterons cependant un bémol pour Sechilienne SIDEC qui s'est montrée plus faible la première année de son introduction.

Enfin, nous avons sélectionné Areva, GDF Suez et Rubis car elles suivent de très près l'indice dans leurs variations, même si elles sous performent le CAC Utilities. Nous noterons cependant que GDF Suez composant à 60% son indice de référence, il n'est pas étonnant que ses variations soient semblables à celles du CAC Utilities.

2.4  Et depuis un certain creux le 9 mars 2009?

Comme nous pouvons le voir ci dessous, les valeurs de l'indice n'ont vraiment pas évolué de manière identique...

Sur la sélection de nos 7 valeurs, nous voyons que c'est vraiment à partir de début avril que les hausses se sont fait voir.

Autant dire que notre sélection reprend quasiment l'ensemble des valeurs de l'indice, à l'exception de VEOLIA.

Nous n'avons pas choisi VEOLIA car c'est une valeur qui sous-performe les autres...

Nous constatons que sur la selection de valeurs, aucune n'a performances négatives.

Nous voyons que THEOLIA est une valeur très volatile.

Les 6 autres évoluent dans les m^mes proportions.

3. Analyse de l’indice

Après avoir comparé l’indice avec différents supports, nous nous intéresserons à l’indice lui-même, sur 3 unités de temps : mensuelle, hebdomadaire, journalière.

3.1 Analyse en UT Mensuelle

Nous pouvons voir ici que les cours viennent de casser une tendance baissière dans laquelle ils étaient entrés en octobre 2007.

Ils se situent actuellement dans la partie inférieure des bandes de Bollinger.

La parabolique SAR est négative, indiquant une continuation de la baisse.

Les retracements de Fibonacci montrent que si les cours dépassaient les 1090 points, nous pourrions alors esperer qu'ils montent jusqu'à 1260.

La MACD est négative et en dessous de sa ligne de signal.

Le RSI, après être sorti de la zone de survente, est situé entre cette zone et le niveau médian.

Il est à 36 depuis un mois sans varier. On peut donc penser que les acheteurs esssaient de faire remonter le RSI avec difficultés.

La stochastique est en zone de survente mais nous noterons qu'elle est orientée à la hausse.

On peut donc se demander si actuellement, les acheteurs ne sont pas en train d'essayer de revenir en force, en cassant cette tendance baissière et en essayant de faire monter le RSI et la stochastique...?

Regardons l'UT hebdo pour avoir plus de précisions.

3.2 Analyse en UT Hebdo

Nous voyons ici la tendance baissière identifiée en UT mensuelle que les cours ont cassé.

Ils évoluent actuellement à l'interieur d'un canal baissier qui s'élargit.

Les cours sont situés au dessus de la MM 20 et sont accompagnés d'une parabolique SAR positive.

Les bandes de bollinger semblent vouloir se retrecir, signe d'une réduction prochaine de la volatilité.

La MACD est négative mais est au dessus de sa ligne de signal et est orientée à la hausse.

Nous remarquerons la présence d'une divergence baissière inverse, signe d'une baisse prochaine.

Le RSI est situé au niveau médian depuis environ 3 semaines.

La confrontation entre les forces acheteuses et vendeuses n'ont pas encore trouver d'issue.

En effet, aucun des acteurs ne semblent réussir à dominer les cours.

La stochastique nous indique cependant que les forces acheteuses semblent être plus puissantes que les forces vendeuses puisque celle-ci est situé à la limite de la zone de surachat et est orientée à la hausse.

Les acheteurs vont-ils donc réussir à dominer les cours....?

Regardons l'UT journalier qui nous en dira certainement plus.

3.3 Analyse en UT Journalière

Nous voyons ici que les cours sont compris dans une tendance baissière dans laquelle ils sont entrés début septembre 2008.

Nous noterons qu'ils évoluent dans un canal haussier au sein même de cette tendance baissière.

Il y a donc de fortes chances qu'il y ait cassure de la résistance majeure (tendance baissière) ou mineure (canal haussier).

Les cours sont actuellement situés au dessus de la MM 20 et sont soutenus par une parabolic SAR positive.

Nous remarquerons que les bandes de bollinger se retrécissent, signe d'une réduction prochaine de la volatilité.

La MACD est positive mais vient de passer en dessous de sa ligne de signal et est orientée à la hausse.

De plus, nous pouvons voir une divergence baissière standard indiquant une baisse prochaine.

Le RSI est situé entre le niveau médian et la zone de surachat depuis une semaine.

On peut donc penser qu'il ait difficile pour les acheteurs de conserver leur domination sur les cours.

La stochastique est situé au niveau médian et est orientée à la baisse.

On peut donc imaginer qu'elle confirme les difficultés que rencontrent les acheteurs actuellement à maintenir les cours dans un canal haussier.

3.4 Conclusion

Dans tous les cas, nous voyons une réelle rupture de la tendance baissière entamée en octobre 2007 (UT mensuelle).

Il existe à présent plusieurs possibilités:

• -Soit les cours entament une tendance baissière moins violente que la précédente (UT hebdo)
• -Soit ils cassent leur tendance baissière en poursuivant dans le canal haussier observé en UT journalier

Le CAC Utilities rentre donc dans une phase décisive.

Les indicateurs journaliers nous montrent que les acheteurs sont plus faibles qu'auparavant mais nous indiquent aussi qu'ils conservent encore la domination des cours.

La question posée est donc de savoir s'ils auront assez de force pour casser cette tendance baissière en poussant les cours à continuer à évoluer au sein de ce canal haussier.

Alors, observez amis investisseurs, car si la tendance baissière était cassée, nous pourrions voir de belles hausses arriver prochainement...

4. Analyse de Valeurs

Aujourd'hui, nous allons analyser deux valeurs :

Theolia : car c'est une valeur volatile capable de hausse rapide et permettant donc des gains assez élevés

EDF Energies Nouvelles : car c'est une valeur qui surperforme globalement bien son indice et sait donc se montrer forte

4.1. Analyse de Theolia

Theolia est une société française, leader européen en matière de production d'électricité à partir d'énergies renouvelables notamment des éoliennes.

Il assure ainsi l'implantation des éoliennes et la maintenance.

Son activité se décompose ainsi en 4 sous-activités :

• - Vente d'électricité pour compte propre
• - Développement, Construction, Vente d'éoliennes.
• - Exploitation
• - Activité non éolienne

Theolia est présent aujourd'hui dans 6 pays : France, Italie, Allemagne, Maroc, Brésil et Inde.

Avec un chiffre d'affaire trimestriel en 2009 ayant doublé par rapport à celui du 1er trimestre 2008, ce dernier a décidé de céder son activité non éolienne et de développer les 3 autres qui semblent très prometteuses.

Avec une telle capacité de croissance, on peut se demander ce qu'il en est de ses cours.

Dans un contexte si peu enclin à la croissance, Theolia va t-il se démarquer dans le secteur de l'énergie renouvelable?

C'est ce que nous allons voir...

4.1.1 Analyse en UT mensuelle

Nous pouvons voir ici que les cours suivent une tendance baissière dans laquelle ils sont entrés en mars 2007.

Les cours ont touché un support horizontal à 2€, et évoluent maintenant à la hausse au sein du canal baissier. I

ls sont situés actuellement en dessous de la MM20 et sont accompagnés d'une parabolique SAR négative.

Les retracements de Fibonacci nous indiquent que si les cours ne cassent pas la zone des 0%, ils devraient arriver à la zone des 8,50€.

La MACD est négative et en dessous de sa ligne de signal mais l'écart entre les deux semblent se réduire.

Le RSI, après avoir touché la limite de la zone de survente est orienté à la hausse.

Il n'a cependant pas dépassé le niveau médian.

La stochastique, quant à elle est en zone de survente depuis la mi juillet 2008.

Elle est cependant orientée à la hausse et se dirige donc vers la sortie de la zone de survente.

On peut donc se demander si la hausse du RSI et la possible sortie de la stochastique seraient le signe d'une prochaine prise de pouvoir des acheteurs où ces derniers pourraient faire à nouveau monter les cours.

L'UT mensuelle est cependant trop vague pour nous confirmer un futur renversement de tendance.

Regardons l'UT hebdo pour en savoir un peu plus.

4.1.2 Analyse en UT hebdo

Les cours évoluent dans une tendance baissière depuis la mi-février 2007.

Nous pouvons voir qu'ils ont frappé le support de la tendance baissière avec un pic de volume, signe de force des cours pour franchir ce support.

Ils ont ensuite évolué au sein d'un range où là encore des pics de volume sont apparus.

Tout d'abord lorsque les cours ont tapé leur résistance mineure et l'ont franchi pour entrer dans ce range puis lorsqu'ils ont touché le support mineur du range.

Ce dernier pic de volume ne montre pas cette fois la force du mouvement mais la force du support qui a maintenu les cours à l'intérieur du range.

Les cours sont ensuite sorti de ce range à la mi-aout 2008 et sont contenu maintenant par des bandes de Bollinger rétrécies et horizontales.

Ces bandes de Bollinger nous indiquent une réduction de la volatilité.

La MACD est négative mais au dessus de sa ligne de signal et est orientée à la hausse depuis début décembre 2008.

Le RSI, après être resté 5 mois et demi en zone de survente, en est sorti et est maintenant situé au niveau médian.

La stochastique est en zone de sur-achat depuis un mois.

Les acheteurs semblent donc reprendre petit à petit le pouvoir sur les cours au grand dam des vendeurs.

On peut donc espérer que, si la domination des acheteurs se renforçait, le fort mouvement attendu soit orienté à la hausse.

Dans ce cas, des prises de position longues pourraient être très intéressantes.

L'UT journalière pourra peut-être nous donner des indications quant à la future évolution des cours...

4.1.3 Analyse en UT journalière

Nous voyons qu'actuellement les cours évoluent au sein d'un canal haussier, dans lequel ils sont entrés à la mi-février 2009.

Les cours se sont heurtés à une résistance située aux alentours des 3,7€.

Ils sont au dessus de la MM 20 et sont accompagnés d'une parabolique SAR positive.

Les bandes de Bollinger s'écartent, signe d'une accélération du mouvement.

Nous voyons qu'au sein du canal haussier ont eu lieu plusieurs pics de volume donnant une certaine force au mouvement de hausse.

La MACD est actuellement positive, au dessus de sa ligne de signal et orientée à la hausse.

Nous pouvons cependant observer une divergence baissière standard sur MACD, indiquant un prochain mouvement baissier.

Le RSI est actuellement entre le niveau médian et la zone de sur-achat.

Nous voyons qu'il est entré plusieurs fois dans la zone de sur-achat sans parvenir à y rester.

Les forces vendeuses sont donc encore présentes puisqu'elles empêchent une domination totale des acheteurs sur les cours.

La stochastique est très proche de la zone de sur-achat.

Elle souligne donc à son tour l'influence qu'ont les acheteurs sur l'évolution des cours.

4.1.4 Conclusion

Nous sommes donc actuellement dans une phase décisive.

Nous pouvons nous attendre à un fort mouvement prochain, d'autant que les volumes sur cette valeur sont relativement importants.

Les Stochastiques hebdomadaire et journalière nous indiquent que les acheteurs dominent les cours actuellement.

Nous avons identifiée une zone stratégique à 3,70€.

Si cette zone était cassée à la hausse, le fort mouvement attendu apparaitrait alors que les cours sont dominés par les acheteurs, nous pourrions nous attendre à une hausse brutale des cours.

Cette valeur donne donc des perspectives de prise de position longue très interessante.

Il faudra donc surveiller qui mène la danse entre acheteurs et vendeurs lorsque le mouvement se déclarera et agir en conséquence...

4.2 Analyse de EDF Energies Nouvelles

EDF Energies Nouvelles est une filiale du groupe EDF.

Son activité est essentiellement basée sur l'exploitation d'énergies renouvelables.

Elle se divise ainsi comme suit :

• L'Energie Eolienne qui est un vecteur principal de croissance puisqu'elle représente près de 90% des installations d'EDF Energies Nouvelles au 31 décembre 2008.
• L'Energie Solaire qui est en forte croissance.
• La Biomasse encore peu développer mais où EDF Energies Nouvelles veut développer certains secteurs comme le biocarburant ou encore le biogaz.
• L'Energie Hydraulique qui a été le premier secteur qui a intéresser EDF Energies Nouvelles lors de sa création.

Avec un chiffre d'affaire trimestriel en 2009 en hausse de 66,4% par rapport au 1er trimestre 2008, grâce notamment au développement de l'Energie Eolienne et Solaire, EDF Energies Nouvelles se révèle être une filiale importante dans le groupe EDF.

On peut alors se demander si cette croissance, dans le monde actuel se fait ressentir sur les cours...

Source : http://www.edf-energies-nouvelles.com/

4.2.1 Analyse en UT mensuelle

Nous n’allons pas nous attarder sur ce graphique.

En effet, les cours ont commencé à être coté en novembre 2006, c'est-à-dire, que nous avons que 31 bougies…

Ceci dit, ce graphique, ne nous servira pas à rien.

Nous pouvons par exemple identifier les zones stratégiques.

Ici, en l’occurrence, nous avons un support identifié sur la zone des 24,15€, nous pouvons observer que les volumes ont étaient particulièrement important sur cette zone.

Coté des résistances, nous en avons une première sur la zone des 32,30€.

Nous pouvons en identifié une seconde sur les 45,70€, et enfin les plus hauts jamais atteint, se situent à 55,40€.

Nous pouvons voir que la baisse initiée en novembre 2007, semble s’essouffler, et les cours, semblent vouloir repartir à la hausse.

Nous avons par exemple les bandes de Bollinger, qui semblent vouloir se rapprocher l’une de l’autre…

En effet, ils arrivent actuellement sur des zones stratégiques.

Il y a la résistance des 32,30, qui pourrait être franchie et deviendrait un support.

A peu près au même niveau, nous avons les 23,60% des retracements de Fibonacci, qui, une fois franchie, nous indique que les cours pourrait aller dans un premier sur les 36€.

Nous constatons que le RSI et la stochastiques, qui sont en phase haussière, indique une pression haussière sur les cours…

En outre, nous constatons une baisse globale de la volatilité (ATR)

Finalement, pas si inintéressant que ça, l’analyse mensuelle…

Enfin, ce qui est sûr, c’est que nous allons en savoir plus sur des UT plus courtes…

4.2.2 Analyse en UT hebdo

Sur notre UT d’investissement, nous voyons que les cours arrivent clairement sur une zone stratégique.

En effet, nous pouvons identifier un triangle.

Aussi, si une cassure à la hausse avait lieue, nous pourrions nous attendre à ce que les cours arrivent jusqu’à plus de 43€.

Mais alors, est-ce que les acheteurs, arriveront à casser cette résistance des 32,00€ ?

Les cours semblent bien orientés à la hausse.

Ils se situent dans la partie supérieure des bandes de Bollinger.

Le parabolique SAR est positive.

La MM20 est orientée à la hausse.

La MACD est supérieure à sa ligne de signal.

Le RSI fonce en zone de sur-achat.

La stochastique est déjà en zone de sur-achat, signe de pression haussière.

En outre, nous pouvons constater que la volatilité semble diminuer.

Enfin, les volumes, ne semble pas s’affoler…

Incertitude sur la cassure…

4.2.3 Analyse en UT journalière

Sur l’UT jour nous pouvons voir que les cours évoluent dans un canal haussier.

En effet, ils sont situés dans la partie haute des bandes de Bollinger.

Le parabolique SAR est positif.

La MACD est positive, et est orientée à la hausse.

Le RSI et la stochastique, en zone de sur-achat, nous indique une pression haussière.

Enfin, l’ATR qui augmente, nous indique que la volatilité augmente, et que les prochains mouvements pourrait s’avérer plus importants que les précédents.

4.2.4 Conclusion

En termes de conclusion, nous pouvons voir que les cours, semblent en avoir fini avec tendance baissière.

En effet, si on a pu constater une fin de baisse sur le mensuel, l’hebdo et le journalier, nous indique des tendances haussière.

Les objectifs à moyens/long termes peuvent s’avérer très intéressant.

Les cours d’EDF-EN, ont connu une forte dépréciation ces derniers mois, et nous nous situons peut-être dans une période, ou avoir cette valeur en portefeuille peut s’avérer très intéressant pour profiter de hausses dans les prochains mois…

5. Conclusion Générale

Nous pouvons retenir différents éléments sur le CAC Utilities.

Tout d'abord, il surperforme le SBF 250 ainsi que la majorité des autres indices sectoriels et ce depuis son introduction.

Situé en deuxième position, il ne sous-performe que le CAC Basics Materials qui a creusé un écart assez conséquent avec les autres indices.

Le CAC Utilities est un indice composé de peu de valeurs (8 au total).

Nous avons pu voir que la répartition des valeurs n'est pas du tout équilibrée.

Ainsi, 3 valeurs (GDF Suez, EDF et Veolia) composent à plus de 97% le CAC Utilities.

Ce sont des valeurs en général assez fortes en matière de volumes; les échanges y sont nombreux et elles déterminent bien souvent les variations de l'indice.

Les 5 autres valeurs composant l'indice seront donc peu liées à leur indice de référence mais il sera intéressant de remarquer qu'elles pourront le surperformer comme c'est le cas d'EDF Energies Nouvelles que nous avons voulu analyser.

Enfin, nous rappellerons que là encore des éléments extérieurs peuvent intervenir et influencer les variations de l'indice.

C'est le cas par exemple lorsque les gouvernements favorisent par des réformes et publicité les énergies renouvelables.

Cet indice se révèle donc très intéressant puisqu'il concerne un marché très porteur et peut offrir ainsi des valeurs utiles dans une perspective de prise de position longue.

Comptant sur vos remarques, impressions, questions, propositions....

N'hésitez pas à alimenter la file...

Votre duo d'analystes Amandine et Joris