Nous revoilà aujourd' hui, après deux jours . Vous aurez compris que nous ferons paraître nos analyses 1 jours sur 2 maintenant. 

Nous allons vous présenter aujourd' hui le CAC Technology.

Si vous ne savez exactement ce que sont les indices sectoriels, et pourquoi nous avons décidé de réaliser ces analyses, je vous invite à consulter Les Analyses sectorielles...Elles arrivent sur Invest-at.com!!!

Vous pouvez également voir l'analyse que nous avons réalisé sur le CAC OIL & GAS, le CAC BASIC MATERIALS, le CAC Industrials, le CAC Consumer Goods, le CAC Health Care, le CAC Consumer Services, le CAC Utilities et sur le CAC Financials.

Notre analyse se décompose comme suit :

1. Présentation de l’indice (introduction, composition, variation)

2. Force Relative

3. Analyse de l’indice

4. Analyse de Valeurs

5. Conclusion Générale

 1.      Présentation de l’indice

Avant de rentrer dans le vif du sujet, il est bon de présenter le support sur lequel nous allons travailler :

CAC Technology

1.1 L’introduction de l’indice

Comme l’ensemble des indices sectoriels, cet indice a été introduit le 5 décembre 2005.

Il nous permet de suivre les sociétés cotées sur le SBF250 dont l’activité principale se situe dans les activités ayant lien avec la technologie.

Il clôture le 27 mai à 447.76 points.( a gagné 1.49% aujourd'hui)

On notera que cet indice représente 5.09 % du SBF 250

1.2 La composition de l’indice

Voici un tableau récapitulatif de la composition de l’indice :

Cet indice est composé de 28 valeurs. Son nombre de valeurs est donc dans la moyenne de celui des autres indices sectoriels. Il y a 10 indices sectoriels, et il représente 5.09% des valeurs du SBF 250. Son poids est donc relativement faible dans le SBF 250. Nous remarquons entre autre que 6 valeurs représentent 4/5 de l'indice. A savoir : Alcatel-Lucent Cap Gemini Dassault Systemes Iliad Neopost StMicroElectronics L'indice est donc déséquilibré dans la répartition de ces valeurs, tout comme les autres indices sectoriels.

 1.3 L’évolution de l’indice

2. Force Relative

La force relative permet de comparer deux (ou plusieurs) valeurs (indices) entre eux. L’étude d’une valeur ou d’un indice, prend son sens, lorsqu’elle permet de comparer l’évolution par rapport à …un référent.

La force relative permet entre autres, d’illustrer graphiquement la corrélation ou les différences entre les valeurs/indices comparés.

2.1 L’indice par rapport aux SBF250

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face à l’indice de référence, le SBF250.

Nous pouvons voir ici que pour la première fois, non seulement l'indice étudié sous performe le SBF 250, mais en plus, les écarts entre les deux indices sont relativement importants. Ainsi, le CAC Technology n'a surperformé son indice que pendant deux semaines en mars-avril 2006. Depuis, les écarts sont restés à un niveau assez élevé. Nous remarquerons que les variations entre le CAC Technology et le SBF 250 semblent être corrélées. Ainsi, ce graphique nous montre que le CAC Technology s'est montré particulièrement faible depuis son introduction. Il semble ainsi être le plus fragile des indices sectoriels. Afin d'avoir d'autres précisions, comparons le justement aux autres indices sectoriels.

2.2 L’indice par rapport aux autres indices

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face aux 9 autres indices sectoriels.  Tout d'abord l'évolution depuis 5 décembre 2005 de 8 indices (nous avons ignoré le CAC TELECOM, car il y a uniquement France Telecom à l'intérieur), puis l'évolution du CAC TECHNOLOGY.

Nous  voyons ici que le maximum atteind est situé aux environs des 1200 points et que le minimum est situé aux alentours des 300 points. Nous remarquons donc que le bottom atteind est le plus bas observé dans les indices sectoriels. De plus, hormis le CAC Health Care, aucun indice n'a un top aussi faible que celui du CAC Technology. Clui-ci, avec un top très faible et un bottom très bas, est le dernier des indices sectoriels en matière de performance. Nous noterons cependant que, là encore, les pics et les creux sont corrélés entre les différents indices sectoriels.

2.3 L’indice par rapport à ses composantes

Sur ce graphique, nous avons choisis 7 valeurs parmi les 28 qui composent le CAC Technology.

Nous avons choisi ces valeurs en fonction de différents critères :  

• - Volatilité : les valeurs volatiles ont l'avantage d'offrir des possibilités d'entrée en position longue particulièrement intéressantes si les variations de ces dernières sont anticipées.
• - Surperformance : les valeurs qui surperforment leur indice de référence font preuve d'une grande force puisqu'elle arrivent à résister à la pression baissière de leur marché. Ainsi, ces valeurs peuvent être interessantes, là aussi, dans une perspective de prise de position longue car elles seront moins enclines que d'autres à être emportées par la baisse de leur indice.
• - Corrélation entre l'indice de réference et ses valeurs : repérer les valeurs corrélées à l'indice permettra de prendre en compte de façon pertinente les variations de l'indice avant d'entrer en position acheteuse sur une valeur.

Parrot a donc été choisi car cette valeur a su se montrer particulièrement volatile aussi bien à la hausse qu'à la baisse. Elle peut donc être interessante si les mouvements haussiers importants sont anticipés à temps.

Iliad, Cap Gemini, GFI Informatique ainsi que Cegedim ont globalement surperformé leur indice de référence. Il semble donc que ce soient des valeurs fortes, même lorsque leur secteur est en situation de faiblesse.

Enfin, Alcatel-Lucent, St MicroElectronics mais aussi Cap Gemini et GFI Informatique suivent le CAC Technology. Ainsi, ce sont des valeurs plus faciles à anticiper grace à un indicateur fiable : leur indice de référence.

2.4  Et depuis un certain creux le 9 mars 2009?

Comme nous pouvons le voir ci dessous, les valeurs de l'indice n'ont vraiment pas évolué de manière identique...

Nous pouvons voir ici que la valeur la plus faible dans le 1er graphique, Alcatel-Lucent, est celle qui a fait la plus forte remontée depuis le bottom du 9 mars 2009.

Nous remarquons ainsi, en comparant les deux graphiques, que les valeurs les plus faibles sont aussi celles qui ont fait les remontées les plus spectaculaires.

Cela veut donc dire que les valeurs présentes, qui sousperforment leur indice, ont réussi à reprendre des forces pour entamer une belle remontée.

Le graphique nous montre aussi qu'aucune des valeurs a diminué depuis le 9 mars 2009 et que la hausse minimum observée a tout de même était de 27%.

Ainsi, même si le CAC Technology semble être un indice plus faible que les autres indices sectoriels, il semble bien que ses valeurs ne soit pas ininteressantes à observer...

3. Analyse de l’indice

Après avoir comparé l’indice avec différents supports, nous nous intéresserons à l’indice lui-même, sur 3 unités de temps : mensuelle, hebdomadaire, journalière.

3.1 Analyse en UT Mensuelle

L'introduction du CAC Technology étant assez récente, nous n'avons que peu de recul quant à l'analyse des cours sur une UT mensuelle.

Nous pouvons tout de même remarquer plusieurs choses :

Tout d'abord les cours suivent une tendance baissière dans laquelle ils sont entrés à la mi novembre 2006.

Ils sont actuellement dans la partie inférieure des bandes de bollinger mais sont très proches de leur résistance.

La MACD est négative et en dessous de sa ligne de signal mais l'écart entre les deux est très faible.

Le RSI, après être sorti de la zone de survente, est situé entre cette zone et le niveau médian.

La stochastique vient de sortir de la zone de survente.

Est-ce le signe d'un regain de force de la part des acheteurs? Si oui, est ce que les acheteurs arriveront à casser cette tendance baissière?

Regardons l'UT hebdo qui nous en dira certainement un peu plus...

3.2 Analyse en UT Hebdo

Nous voyons que les cours suivent la tendance baissière identifiée en UT mensuelle.

Ils sont situés au dessus de la MM 20 et sont accompagnés d'une parabolique SAR positive.

Après s'être rétrécies, les bandes de bollinger semblent à nouveau s'écarter, ce qui serait un signe d'augmentation de la volatilité.

La MACD est négative mais est située au dessus de sa ligne de signal et est orientée à la hausse.

Le RSI est situé au niveau médian et semble avoir des difficultés à aller d'un coté ou de l'autre. Ainsi, les pressions baissières et haussières semblent être intenses.

La stochastique, quant à elle, vient de sortir de sa zone de surachat.

On peut donc se demander si les forces acheteuses ne sont pas en train de faiblir...

Regardons, pour le savoir, l'UT journalière...

3.3 Analyse en UT Journalière

Nous pouvons voir que les cours ont d'abord suivi une tendance baissière qu'ils ont cassé pour entrer dans un canal haussier.

Ils ont ensuite cassé ce canal à la baisse et semble s'être heurté à une ancienne résistance devenue de fait support à 432 points.

De plus, les bandes de bollinger sont parallèles et horizontales, signe d'une diminution de la volatilité.

Il faudra donc surveiller en cas d'éventuel élargissement de ces bandes qui pourrait être un signe d'augmentation rapide de la volatilité.

La MACD est positive mais elle est située en dessous de sa ligne de signal et est orientée à la baisse.

Nous noterons cependant la présence d'une divergence haussière inverse sur MACD, indiquant une probable hausse.

Le RSI est situé entre la zone de surachat et le niveau médian.

Les acheteurs semblent donc dominer les cours mais sont génés par la présence des vendeurs qui les empechent de faire monter les cours.

La stochastique est située au niveau médian et est orientée à la hausse.

On peut donc penser que les acheteurs arrivent tout de même à maintenir leur domination sur les cours.

3.4 Conclusion

Ainsi, l'UT mensuelle n'est pas très positive quant à l'evolution future des cours, mais si nous regardons l'UT hebdo, des signes peuvent attirer notre attention.

En effet, nous pouvons voir que la MACD et le RSI sont en hausse et que la stochastique est proche de la zone de surachat lorsque les cours sont au contact de leur résistance.

Si les acheteurs rassemblaient assez de force, ceux-ci pourraient peut-être provoquer la cassure de la tendance baissière...

Les indicateurs journaliers, quant à eux, sont assez positifs.

La MACD est positive, le RSI et la stochastique sont en hausse et les cours sont situés au dessus de leur MM 20.

Actuellement, la tendance ne semble pas s'être encore réellement déssinée.

On peut donc penser que, si les acheteurs arrivaient à renforcer leur position dominante, ils pourraient faire entrer les cours dans une tendance haussière et provoquer ainsi de jolies hausses...

Il est donc important d'observer les bandes de bollinger en UT journalière car leur élargissement décidera certainement de l'orientation de la nouvelle tendance...

4. Analyses de Valeurs

Aujourd'hui, nous avons décidé d'analyser :

Iliad : car elle surperforme globalement son indice de référence, le CAC Technology

 Alcatel-Lucent : car elle suit l'indice dans ses variations

4.1. Analyse d'Iliad

 Iliad est le 2e fournisseur français d'accès à l'internet haut débit.

L'essentiel de son activité est concentré sur le créneau des prestations de services Internet (97,2%) tels que l'accès à internet (Free, Alice), mais aussi de diffusion de contenus audiovisuels par l'ADSL, d'hébergement de sites (Online.net), d'enregistrement de noms de domaine, etc. 

Les prestations de téléphonie (2,8%) représente une infime partie de son C.A.

En 2008, le groupe à racheté le F.A.I Alice.

Avec une hausse de 42% du chiffre d'affaire pour le 1er trimestre 2009, Iliad a renforcé ses positions en tant que 1er opérateur alternatif ADSL français.

Source : Cofisem

Mais qu'en est-il quant à l'évolution future de ses cours...?

4.1.1 Analyse en UT mensuelle

Nous pouvons voir ici que les cours évoluent au sein d'un range situé entre 58€ et 80€.

Ils sont entrés dans ce range en mars 2006.

Les cours sont actuellement situés au dessus de la MM 20 et viennent de heurter leur résistance.

Les bandes de bollinger semblent s'écarter, signe d'augmentation prochaine de la volatilité.

Il faut donc s'attendre à observer des mouvements de tailles importantes, qu'ils soient à la hausse ou à la baisse.

La MACD est positive, au dessus de sa ligne de signal et est orientée à la hausse.

Le RSI est situé entre le niveau médian et la zone de surachat.

On peut donc penser que les acheteurs dominent les cours mais sont freinés dans leur remontée par des vendeurs qui restent présents.

La stochastique, quant à elle, est en zone de surachat.

Cela confirme donc la domination des acheteurs.

Ainsi, la cassure de la résistance semble possible puisque tous les indicateurs sont favorables à une hausse prochaine.

Si cela été le cas, l'objectif attendu serait d'environ 102€.

Regardons l'UT hebdo qui pourra nous en dire un peu plus sur les possibilités de cassure de la résistance.

4.1.2 Analyse en UT hebdo

Nous pouvons voir ici que les cours suivaient une tendance baissière dans laquelle ils étaient entrés début janvier 2007, et qu'ils viennent de la casser pour évoluer au sein d'un canal haussier.

Ils sont actuellement situés au dessus de la MM 20 et sont accompagnés d'une parabolique SAR positive.

La MACD est positive, au dessus de sa ligne de signal et est orientée à la hausse.

Le RSI est proche de la zone de surachat et est orienté à la hausse.

La stochastique vient de sortir de la zone de surachat.

Ainsi, tous les éléments semblent indiquer là encore une hausse prochaine.

Seule la stochastique nous met en garde sur une éventuelle faiblesse de la part des acheteurs.

L'UT journalière nous donnera surement des précisions en confirmant ou en infirmant la baisse du volume d'achat.

4.1.3 Analyse en UT journalière

Les cours suivent une tendance haussière dans laquelle ils sont entrés début octobre 2008.

Les cours sont situés au dessus de la MM 20 et les bandes de bollinger semblent assez ressérrées.

La parabolique SAR vient de devenir positive.

La MACD est en zone positive.

Elle est située en dessous de sa ligne de signal mais elle est orientée à la hausse et l'écart entre les deux est infime...

De plus, nous pouvons observée une tendance haussière inverse sur MACD, indiquant une hausse prochaine.

Le RSI est actuellement située entre la zone de surachat et le niveau médian.

La stochastique est située au même niveau que le RSI et se dirige vers la zone de surachat.

4.1.4 Conclusion

Tout d'abord, toutes les UT montrent que les cours évoluent soit en tendance haussière ( hebdo et journalière), soit au sein d'un range (mensuelle)

Ils ne sont donc en aucun cas dans une tendance baissière.

De plus, les UT mensuelles, hebdo et journalières nous informent que les indicateurs sont favorables à une hausse prochaine des cours.

En effet, les indicateurs indiquent tous la domination des acheteurs sur les cours.

Le seul bémol apparait dans la sortie de la zone de surachat de la stochastique hebdo.

Cette valeur est donc très interessante dans une perspective de prise de position longue.

Il faudra cependant se méfier de ne pas entrer trop tard et donc de ne pas rater la hausse qui peut-être très profitable si elle est prise à temps.

4.2 Analyse d'Alcatel-Lucent

Alcatel-Lucent propose des produits, des services ainsi que des solutions aux entreprises et administrations.

Son activité est très étendue. Ses produits concernent ainsi tous les services voix, donnée et vidéo mais aussi les applications, pateformes et serveurs pour les opérateurs fixes et mobiles, des services de communication innovants pour les entreprises etc...

Le groupe possède aussi une vaste activité de R&D dédiée aux communications.

L'innovation se trouve ainsi au coeur de son activité ce qui lui a permit d'être leader en matière de réseaux haut débit fixes et mobiles.

Mardi dernier, Alcatel-Lucent et Orange ont signé un accord de partenariat pour mieux servir le marché de la santé en Europe et dans les pays émergents.

Source : Cofisem

Ce partenariat permetrra t-il de redorer l'image du groupe après la chute vertigineuse qu'il a subit en 2001? C'est ce que nous allons voir....

4.2.1 Analyse en UT mensuelle

Nous pouvons voir que les cours sont entrés dans un triangle descendant et qu'ils l'ont cassé à la baisse en aout 2007.

Depuis, ils suivent une tendance baissière.

Ils sont actuellement situés en dessous de la MM 20 mais la parabolique SAR vient de devenir positive...

La MACD est négative, mais elle vient de franchir sa ligne de signal et est orientée à la hausse.

Le RSI est situé entre la zone de survente et le niveau médian.

La stochastique vient à peine de sortir de la zone de survente.

Les vendeurs semblent ici dominer les cours, emmenant ces derniers dans une tendance baissière.

Mais la MACD orientée à la hausse, tout comme la sortie de la stochastique de la zone de survente, pourraient être les premiers signes indiquant une future hausse...

Regardons donc l'UT hebdo pour avoir plus de précisions sur ce sujet.

4.2.2 Analyse en UT hebdo

Nous voyons sur le graphique la présence d'un support et de deux résistances, une majeure (trait épais) et une mineure (trait fin).

Les cours ont tout d'abord évolué au sein d'un canal baissier relativement large (entre support et résistance majeure), puis sont devenus moins volatiles pour finalement évoluer entre le support et la résistance mineure (formant aussi un canal baissier).

Les cours sont situés actuellement au dessus de la MM 20 et sont accompagnés d'une parabolique SAR positive.

Les bandes de bollinger sont rès ressérrées, ce qui indique une diminution importante de la volatilité.

Elles seront donc à surveiller car lorsqu'elles s'élargiront, ce sera le signe de mouvements importants, qu'ils soient haussiers ou baissiers.

La MACD est négative mais est au dessus de sa ligne de signal et est orientée à la hausse.

De plus, elle semble creuser l'écart avec sa ligne de signal.

Nous pouvons observer une divergence baissière inverse sur  MACD, signe d'une future baisse.

Le RSI, situé à l'origine en zone de survente, est remonté jusqu'au niveau médian.

La stochastique, quant à elle, vient de sortir de la zone de surachat.

Les indicateurs ne semblent pas tous vouloir dire la même chose.

Ainsi, la MACD et le RSI nous donnent des indications assez positives ( bien que faibles).

La divergence sur MACD et la stochastique semblent plus favorables à une baisse prochaine des cours...

Regardons donc l'UT journalière qui pourra surement nous donner plus d'informations à ce sujet.

4.2.3 Analyse en UT journalière

Les cours évoluent ici au sein d'une tendance haussière dans laquelle ils sont entrés fin février 2009.

Ils sont actuellement situés en dessous de la MM 20.

La MACD est positive mais elle est située en dessous de sa ligne de signal.

Nous noterons la présence d'une divergence haussière inverse, indiquant une future hausse.

Le RSI est situé au niveau médian.

La stochastique est situé entre le niveau médian et la zone de survente mais est orienté à la hausse.

Nous ne savons donc pas encore si les acheteurs vont réussir à dominer les cours ou si les vendeurs ne subissent qu'une faiblesse passagère.

4.2.4 Conclusion

Il sembe que nous soyons dans une période d'indécision.

En effet, l'UT mensuelle nous montrent la domination des vendeurs sur les cours, mais en laissant apparaitre les premiers signes d'une possible prise de pouvoir des acheteurs (remontée de la MACD et de la stochastique par exemple)

L'UT hebdo illustre bien cette indécision avec les différents indicateurs annoncent tantot une baisse des cours (divergence sur MACD et sotchastique) tantot une possibilité de hausse des cours ( MACD et RSI)

L'UT journalière, quant à elle, nous indique une faiblesse de la part des acheteurs, malgré la tendance haussière que suivent les cours.

Il ne serait donc pas prudent de prendre position actuellement car les signaux ne sont pas clairs.

Mieux vaut donc attendre en observant qui des acheteurs ou des vendeurs réussiront à dominer les cours sur du plus long terme.

5. Conclusion Générale

Nous pouvons retenir plusieurs éléments sur le CAC Technology.

Tout d'abord, nous avons remarqué que le CAC Technology a un poids relativement faible dans le SBF 250.

De plus, nous avons noté que c'est un indice assez faible comparé aux autres indices sectoriels.

C'est ainsi le seul qui sousperforme le SBF 250 avec des écarts aussi importants.

C'est aussi le dernier des indices sectoriels en terme de performance.

Concernant sa composition, le CAC Technology est un indice composé de valeurs assez diverses.

Tout d'abord, elles n'ont pas toutes le même poids (comme pour les autres indices sectoriels) et certaines dominent le CAC Technology plus que d'autres (Alcatel-Lucent, CAP Gemini, Dassault Systemes, Iliad, Neopost et StMicroElectronics)

Le CAC Technology présente cependant l'avantage d'être composé de valeurs très variées notamment en terme de variations.

Ainsi, Iliad est un bon exemple de valeurs intéressantes sur lesquelles des prises de position longues sont envisageables.

Nous rappelerons que le CAC Technology peut-être influencé par des éléments extérieurs.

Les innovations, par exemple, sont un moteur essentiel dans la croissance de ce secteur.

Pour conclure, le CAC Technology est un indice relativement faible mais qui propose des valeurs qui peuvent être très intéressantes si on prend le temps de les chercher...

Comptant sur vos remarques, impressions, questions, propositions....

N'hésitez pas à alimenter la file...

Votre duo d'analystes Amandine et Joris