Nous revoilà aujourd'hui, après deux jours. Vous aurez compris que nous ferons paraître nos analyses 1 jour sur 2 maintenant. 

Nous allons vous présenter aujourd'hui le CAC Industrials.

Si vous ne savez exactement ce que sont les indices sectoriels, et pourquoi nous avons décidé de réaliser ces analyses, je vous invite à consulter Les Analyses sectorielles...Elles arrivent sur Invest-at.com!!!

Vous pouvez également voir les analyses que nous avons réalisé sur le CAC OIL & GAS et sur le CAC BASIC MATERIALS 

Notre analyse se décompose comme suit :

1. Présentation de l’indice (introduction, composition, variation)

2. Force Relative

3. Analyse de l’indice

4. Analyse de valeurs

5. Conclusion Générale

 1.      Présentation de l’indice

Avant de rentrer dans le vif du sujet, il est bon de présenter le support sur lequel nous allons travailler :

CAC Industrials

1.1 L’introduction de l’indice

Comme l’ensemble des indices sectoriels, cet indice a été introduit le 5 décembre 2005.

Il nous permet de suivre les sociétés cotées sur le SBF250 dont l’activité principale se situe dans les activités ayant lien avec les industries.

Il clôture le 6 mai à 815,55 points. (a gagné 1,03% aujourd'hui)

On notera que cet indice représente 13,37 % du SBF 250

1.2 La composition de l’indice

Voici un tableau récapitulatif de la composition de l’indice :

Cet indice est composé de 58 valeurs. Il s'agit de l'indice ayant le plus de valeurs. Il y a 10 indices sectoriels, et a lui seul, il réunit près de 25% des valeurs du SBF.250 Nous voyons cependant qu'une majorité de valeurs n'a pas de poids dans l'indice. Nous remarquons entre autre que 7 valeurs représentent 63 % de l'indice. A savoir : Alstom ; Bouygues ; Lafarge ; Saint Gobain ; Schneider Electric ; Vinci Nous voyons que comparé à d'autres indices, cet indice est plus équilibré, mais qu'il existe de fortes disparités dans la proportion des valeurs...

 1.3 L’évolution de l’indice

2. Force Relative

La force relative permet de comparer deux (ou plusieurs) valeurs (indices) entre eux. L’étude d’une valeur ou d’un indice, prend son sens, lorsqu’elle permet de comparer l’évolution par rapport à …un référent.

La force relative permet entre autres, d’illustrer graphiquement la corrélation ou les différences entre les valeurs/indices comparés.

2.1 L’indice par rapport aux SBF250

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face à l’indice de référence, le SBF250.

Nous pouvons voir ici que depuis sa création, le CAC Industrials a quasiment toujours surperformé le SBF 250. Ainsi l'écart maximum entre les deux indices a été de 21.85%. Nous pouvons donc dire que dans l'ensemble le CAC Industrials suit assez fidelement les variations du SBF 250 et la corrélation entre les deux est donc importante.

2.2 L’indice par rapport aux autres indices

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face aux 9 autres indices sectoriels.  Tout d'abord l'évolution depuis le 5 décembre 2008 de 8 indices (nous avons ignoré le CAC TELECOM, car il y a uniquement France Telecom à l'intérieur), puis l'évolution du CAC INDUSTRIALS.

Nous pouvons voir ici que le maximum atteint par notre indice est 1600 et le minimum est  approximativement égal à 600. Cet indice semble donc situé dans la moyenne haute des indices, derrière le CAC Basic Materials et le CAC Utilities. Nous noterons ici que les pics et les creux de l'indice CAC Industrials correspondent relativement bien aux tops et aux bottoms des autres indices. Ainsi, le CAC Industrials semble être assez bien corrélé aux variations des autres indices et du SBF

2.3 L’indice par rapport à ses composantes

Sur le graphique, nous pouvons voir l’indice en noir, avec 7 valeurs qui surperforment.

Parmi les 58 valeurs composant le CAC Industrials, nous avons sélectionné les 7 valeurs ci dessus selon différents critères :

• leur surperformance par rapport au CAC Industrials. En effet, à partir de 2007, toutes les valeurs ont globalement surperformé leur indice de référence. Elles ont su ainsi se révéler fortes lors de la baisse de ce dernier en 2008.
• des volumes suffisants pour qu'une analyse les concernant soit pertinente
• leur volatilité ou au contraire leur fidélité vis à vis de l'indice. Nous voulions en effet montrer des valeurs représentatives de l'indice où celui-ci pourrait servir d'indicateur dans une perspective de prise de position sur ces valeurs; mais aussi des valeurs volatiles qui offrent des possibilités de gain élevé si la croissance est anticipée.

Ainsi, Alstom a été choisi pour sa volatilité (+125%). Nous pouvons voir en effet que l'indice, à son introduction, représentait une résistance pour la valeur. Une fois franchie, les cours d'Alstom se sont rapidement envolés.

ADP, qui est rentré plus tardivement que les autres valeurs dans l'indice du CAC Industrials, ne semble pas influencé par les variations de ce dernier mais est une valeur forte puisqu'elle a sans cesse surperformé l'indice.

Faiveley et Bouygues ont été choisi car non seulement ils semblent proches de l'indice dans leurs évolutions, mais aussi il est intéressant de voir que le CAC Industrials semble leur servir de tremplin pour mieux rebondir. Il est donc tout à fait possible de penser que l'indice sert de support à ses deux valeurs.

Saft, Thales et Vinci, quant à eux, suivent de très près les évolutions du CAC. C'est donc dans ce cas de figure que l'indice peut servir d'indicateur vis à vis des futures variations des cours. Nous aurons une légère préférence pour Vinci qui suit le plus fidèlement les variations de l'indice avec un très faible écart entre les deux courbes.
  

2.4  Et depuis un certain creux le 9 mars 2009?

Comme nous pouvons le voir ci dessous, les valeurs de l'indice n'ont vraiment pas évolué de manière identique...

Nous pouvons voir que sur notre sélection de 7 valeurs seule THALES est passé en terrain négatif, et encore peu de temps.

En effet, nous constatons, que les valeurs, ainsi que l'indice ont plutôt bien rebondi depuis leur point bas.

L'indice en à peine 2 mois à gagné 36%., et nous voyons que certaines valeurs comme Bouygues arrivent même à gagner près de 2/3 de sa valeur en 2 mois.

3. Analyse de l’indice

Après avoir comparé l’indice avec différents supports, nous nous intéresserons à l’indice lui-même, sur 3 unités de temps : mensuelle, hebdomadaire, journalière.

3.1 Analyse en UT Mensuelle

La tendance baissière observée semble s'essouffler.

Nous avons en effet, pu remarquer que les cours, après avoir cassé un support identifié sur la zone des 1100, ont retracé jusqu'à la zone des 600.

Ils se situent donc actuellement dans la partie inferieure des bandes de Bollinger et remontent pour atteindre les 800.

La parabolique S.A.R est négative.

La MACD est négative mais l'écart entre elle et sa ligne de signal se réduit.

Le RSI est situé entre la zone de survente et le niveau médian. Il est flat depuis un mois. On peut donc penser que les acheteurs essaient de reprendre le pouvoir... vainement!!

La stochastique, quant à elle, est en zone de survente depuis juillet 2008.

Nous noterons que son entrée en zone de survente correspond à la cassure du support.

La stochastique nous montre donc bien la vraie domination qu'ont les vendeurs sur les cours.

Nous remarquerons tout de même que les cours sont en train de remonter actuellement ainsi que la stochastique.

Cette dernière se situe d'ailleurs à la limite de la zone de survente.

Un franchissement de cette zone pourrait être un indice de reprise de force chez les acheteurs.

Pour plus de précisions, nous nous intéresserons aux UT hebdo et jour.

3.2 Analyse en UT Hebdo

 L'UT hebdo nous montre que les cours suivent une tendance baissière.

Les bandes de Bollinger se sont resserrées indiquant un ralentissement du mouvement.

Elles semblent cependant vouloir s'écarter à nouveau.

Les cours sont au dessus de la moyenne mobile 20 et se dirigent vers leur résistance.

La parabolique SAR confirme la venue d'un mouvement haussier.

La MACD est négative mais est en pleine remontée depuis la mi décembre 2008 et s'est écartée de sa ligne de signal.

Le RSI est en timide remontée depuis décembre 2008.

Il dépasse ainsi de peu le niveau médian.

Les acheteurs ont donc du mal à prendre le pouvoir et à faire monter les cours.

La stochastique, au contraire est en nette remontée depuis la mi mars et a atteint la zone de sur-achat sans difficulté. On peut donc penser que les acheteurs vont réussir à amener les cours vers le haut, mais pour cela regardons l'UT journalière...

3.3 Analyse en UT Journalière

L'UT journalière nous montre que les cours se situent dans un range et sont très proches de leur résistance.

Ils sont donc situés au dessus de leur moyenne mobile 20 et la parabolique SAR nous indique un probable mouvement haussier. Si la résistance était cassée, nous pourrions espérer un objectif allant jusqu'à 980.

La MACD est positive et au dessus de sa ligne de signal, bien que l'écart entre ces deux dernières se réduit.

Le RSI est situé au dessus du niveau médian depuis début avril. Il semble donc que les acheteurs aient plus de forces que les vendeurs actuellement.

De plus, nous voyons qu'un support semble s'être dessiné aux alentours des 57.

Ainsi, le RSI varie entre ce support et la zone de sur-achat sans jamais y entrer.

On peut donc supposer que les vendeurs arrivent tout de même à le maintenir hors de la zone de sur-achat et que la bataille est difficile entre les forces acheteuses et vendeuses.

La stochastique est en zone de sur-achat depuis début avril.

Nous noterons que la limite de la zone de sur-achat (80) semble servir de support à cette dernière.

De petites variations telles que nous pouvons les observer peuvent signifier ici une consolidation des forces acheteuses.

Si tel était le cas nous pourrions alors espérer que la résistance soit cassée rapidement et que les cours atteignent les 980.
 

3.4 Conclusion

Ainsi, nous pouvons voir que même si l'UT mensuelle n'est pas très engageante, l'UT hebdo et surtout journalière nous rassure quant aux perspectives d'évolution des cours.

Bien sur, nous ne prendrions pas une position longue maintenant car les indicateurs ne sont pas tous positifs, mais il serait surement bon de surveiller l'indice CAC Industrials de près.

En effet, si la résistance était bel et bien cassée, nous aurions toutes les raisons de croire que les cours monteront jusqu'à 980.

Patience donc, amis traders et surveillez ces cours de près...!!

 4. Analyse de valeurs

Aujourd’hui, nous allons analyser 2 valeurs :
- ALSTOM : Car cette valeur a été capable de surperformer l'ensemble des autres valeurs composants l'indice..et est donc très volatile ;
- SAFT: Car nous avons pu observer que cette valeur était assez corrélé à l'indice de référence.

4.1 Analyse de ALSTOM

Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées aux secteurs de l'énergie et du transport.

Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- équipements de production d'énergie (45,9%)
- équipements de transport ferroviaire (32,6%)
- services énergétiques (21,3%)

Nous noterons que l'Europe représente près de la moitié du C.A. d'Alstom, l'Amérique du Nord 18,4%,l'Asie-Pacifique 18,1%, l'Afrique et Moyen Orient 9,2%, et l'Amérique latine et centrale 5,2%.

Source: COFISEM

4.1.1 Analyse en UT Mensuelle

Nous voyons ici que les cours sont soutenus par un support en tendance haussière mais sont bloqués par une résistance horizontale à 82.

Ils sont situés en dessous de la MM 20 et les bandes de Bollinger semblent s'écarter à la baisse.

Nous remarquerons aussi que les volumes échangés sont particulièrement élevés sur cette valeur par rapport à la moyenne du SBF 250.

Aussi, un pic de volume est apparu lors de la chute d'octobre 2008 représentant une baisse de 50% de la valeur.

La MACD vient de passer en zone négative et est en dessous de sa ligne de signal. Néanmoins, nous pouvons observer une divergence haussière standard qui est un signal de hausse prochaine.

Le RSI est actuellement en timide remontée vers le niveau médian. Ainsi, les vendeurs semblent être en situation de force depuis octobre 2008, mois où la valeur a chuté.

La stochastique flirte avec la limite de zone de survente depuis novembre 2008.

Elle traduit donc aussi le pouvoir qu'ont les vendeurs sur l'évolution des cours.

Nous noterons cependant que la stochastique semble vouloir remonter et donc s'éloigner de la zone de survente.

On peut donc se demander si c'est la fin « de l'ère du vendeur-roi ».

Pour cela interéssons nous à l'UT hebdomadaire...

4.1.2 Analyse en UT Hebdo

Nous pouvons voir ici que les cours ont évolué entre une résistance et un support horizontaux majeurs.

Ils étaient dans ce range de 16€ entre début octobre 2008 et début avril 2009 et viennent de casser leur résistance mineure qui définissait ce range.

Les bandes de bollinger se sont resserrées mais semblent vouloir s'écarter à nouveau.

Les cours sont situés au dessus de la MM20 ce qui est généralement un signal de hausse.

La MACD est négative mais est en pleine remontée et s'apprête à entrer en zone positive.

Nous pouvons cependant voir une divergence baissière inverse, qui contredit les indicateurs annonçant une hausse.

Le RSI est compris dans un canal haussier depuis la mi novembre 2008.

Il a donc dépassé le niveau médian et s'approche de la zone de sur-achat.

Cette tendance à la hausse est confirmée par la stochastique qui est déjà en zone de sur-achat.

Elle nous informe donc de la force des acheteurs actuellement, ce qui est un signal de mouvement haussier.

Nous noterons cependant que la stochastique semble diminuer même si celle-ci se situe dans la zone de sur-achat.

L'indicateur sera donc à surveiller avec attention.

Pour plus de précision sur l'évolution des cours, regardons une UT plus courte, l'UT journalière.

4.1.3 Analyse en UT Journalière

Les cours étaient compris dans un range, mais ont cassé franchement leur résistance et suivent à présent un canal haussier.

L'objectif se situe donc à 55€.

Les bandes de bollinger sont orientées à la hausse et les cours sont situés dans la partie supérieure de ces dernières.

Nous noterons que sur la bougie baissière du 5 mai, il y a eu un pic de volume, pouvant signifier une consolidation de la tendance haussière actuelle.

La MACD est positive mais vient de repasser en dessous de sa ligne de signal.

On peut donc penser que va s'amorcer une baisse de cette dernière.

Nous pouvons aussi observer une divergence baissière standard, signe d'une baisse prochaine.

Le RSI est situé entre le niveau médian et la zone de sur-achat.

Il semble s'appuyer sur un support situé à 56 depuis début avril 2009.

Le RSI nous montre donc la force que détiennent les acheteurs actuellement.

La stochastique, quant à elle, a quitté la zone de sur-achat et se dirige vers le niveau médian.

Cette dernière peut donc nous montrer une faiblesse de la part des acheteurs.

Il faudra donc se montrer très méfiant quant à l'évolution future des cours.

4.1.4 Conclusion

La récente cassure de la résistance est un très bon signal de hausse prochaine des cours.

Le RSI hebdomadaire et journalier confirme des forces acheteuses puissantes.

Nous pourrions ainsi espérer que les cours montent jusqu'à 55€ dans un premier temps, puis les 82€ mais dans un plus long terme.

Nous rappellerons cependant que des divergences indiquant une baisse sont apparues et que les indicateurs mensuels favorisent largement les vendeurs.

Nous attendrons donc de vrais signaux francs nous donnant le feu vert pour entrer en position longue.

4.2 Analyse de SAFT

Le Groupe Saft est le n° 1 mondial de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de batteries de haute technologie destinées aux secteurs de l'industrie et de la défense.

Son C.A est repartit entre 3 familles de produits :
• 47% pour les batteries industrielles ;
• 39% pour les batteries spécialisées ;
• 14% pour les batteries rechargeables portables

A la fin 2007, le groupe dispose de 15 sites de production dans le monde.

Son C.A. est réalisé pour moitié en Europe, un tiers en Amérique du Nord, les 17% sur le reste du monde.

Source: COFISEM

Fin avril2009, le groupe nous apprenait que son C.A au 1er trimestre était en recul de 2,9% (6,2% à taux de change constant) s'établissant à 145,6 millions d'euros.

Nous allons voir si les cours présentent une configuration intéressante pour envisager une entrée en position....

4.2.1 Analyse en UT Mensuelle

Nous pouvons voir sur ce graphique que les cours sont situés dans un canal baissier.

Un support aux alentours des 18€ existe aussi depuis l'introduction des cours et n'a jamais été franchi.

Les cours viennent de rebondir sur ce support pour remonter jusqu'au niveau de la moyenne mobile 20.

La MACD est négative mais se rapproche de sa ligne de signal et est orientée à la hausse.

Le RSI est situé au niveau médian.

Nous pouvons noter que depuis l'introduction des cours, le RSI ne s'est jamais situé en zone de sur-achat ou en zone de sur-vente.

On peut donc supposer que les acheteurs et les vendeurs n'ont jamais eu assez de force pour l'y emmener.

Les forces acheteuses et vendeuses semblent donc être équilibrées sur cette valeur.

Afin de savoir si ces forces vont réussir à se départager, regardons une UT de temps plus courte, l'UT hebdo.

4.2.2 Analyse en UT Hebdo

Nous voyons ici que les cours sont compris dans un canal baissier.

Ils se situent actuellement dans la partie supérieure des bandes de Bollinger pour venir toucher la résistance.

Les points de la parabolique SAR indiquant une hausse s'écartent, signe d'une accélération du mouvement.

La MACD vient d'entrer en zone positive et est au dessus de sa ligne de signal.

Le RSI est actuellement situé entre la zone de sur-achat et le niveau médian.

Nous pourrions donc espérer qu'il atteigne la zone de sur-achat prochainement.

Il est intéressant de remarquer que la ligne de la zone de survente semble être une zone de support pour le RSI.

En effet, ce dernier n'est jamais entré en zone de survente.

La stochastique est située en zone de sur-achat.

Elle nous indique donc une certaine domination de la part des acheteurs sur l'évolution des cours.

Elle semble cependant être orientée à la baisse depuis peu.

Afin d'améliorer notre vision sur l'évolution future des cours, regardons l'UT journalière. Nous pourrons ainsi savoir si des perspectives de prise de position longue sont envisageables.

4.2.3 Analyse en UT Journalière

Ce graphique nous montre ici que les cours ont évolué à l'intérieur d'un biseau descendant jusqu'à début mars.

Ils ont ensuite cassé ce biseau à la hausse et suivent à présent un canal haussier.

Ils sont situés actuellement au dessus de la moyenne mobile 20, signe positif de hausse généralement.

Nous pouvons voir qu'une baisse des cours avec franchissement de la moyenne mobile 20 a été accompagnée par des volumes importants.

Nous pouvons donc interpréter cela comme une consolidation des cours dans leur mouvement.

La MACD est actuellement positive, bien qu'en dessous de sa ligne de signal et semble se rapprocher de celle-ci.

Nous pouvons voir également une divergence haussière inverse, signe d'un prolongement prochain de la hausse des cours.

Le RSI est aux alentours de la zone de sur-achat depuis la fin mars 2009.

On peut donc penser que les acheteurs ont une position dominante par rapport aux vendeurs.

La stochastique confirme la force des acheteurs en étant à la limite de la zone de sur-achat après en être rentré et sorti successivement.

4.2.4 Conclusion

La cassure franche d'un biseau à la hausse est un signe très positif indiquant généralement une continuation de cette hausse.

Seulement, il semblerait être un peu tard pour entrer en position longue car la hausse qui aurait pu être profitable a déjà été effectuée.

Le danger actuellement se trouve donc dans l'UT mensuelle : en effet, les indicateurs ne sont pas spécialement favorables pour les acheteurs et les cours s'inscrivent dans un canal baissier (confirmé par la tendance de l'UT hebdomadaire)...

Il serait peut être donc préférable d'attendre car si le support horizontal des 18€ présent dès l'introduction de la valeur était cassé, une importante baisse pourrait être envisagée...

Alors observez si le support est aussi résistant qu'il en a l'air avant de prendre position!!!

5. Conclusion Générale

Comme nous l'avons vu cet indice est l'indice regroupant le plus de valeurs (58),, et il sur-performe le SBF250 .

Ce qui signifie que lors d'une période de reprise, nous pouvons penser,  qu'il est plus opportun d'investir dans cet indice plutôt que sur le SBF250.

Toutefois, et vu le nombre et le poids des valeurs présentes dans cet indice, nous avons vu qu'il y a de forte disparités entre leurs performances respectives.

En effet, toutes les valeurs ne s'en sortent pas bien, ce qui veut dire, que certaine s'en sortent très bien, et que dans les mois à venir, il y aura sans doute d'importantes opportunités d'achat....

Nous avons pu également voir que bon nombre des valeurs composant l'indice sont sur des métier sensibles à l'activité globale économique.

Lors de baisse d'activité (comme nous en avons connu récemment), il était normal que notre indice plonge.

L'inverse est également vrai (nous supposons, car nous n'avons que 3 ans et demi de recul), donc en période de reprise (les mois à venir, nous le souhaitons ), il y a de grandes chances pour que notre indice et les valeurs (bon nombre) le composant  surperforment les performances moyennes....

Ainsi, la diversification des valeurs le composant en fait un indice prometteur et à surveilleur lorsque les beaux jours montrent le bout de leur nez....

Comptant sur vos remarques, impressions, questions, propositions....

N'hésitez pas à alimenter la file...

Votre duo d'analystes Amandine et Joris