Nous revoilà aujourd' hui pour vous présenter le CAC Health Care

Si vous ne savez exactement ce que sont les indices sectoriels, et pourquoi nous avons décidé de réaliser ces analyses, je vous invite à consulter Les Analyses sectorielles...Elles arrivent sur Invest-at.com!!!

Vous pouvez également voir l'analyse que nous avons réalisé sur le CAC OIL & GAS, sur le CAC BASIC MATERIALS, le CAC Industrials et sur le CAC Consumer Goods.

Notre analyse se décompose comme suit :

1. Présentation de l’indice (introduction, composition, variation)

2. Force Relative

3. Analyse de l’indice

4. Analyse de Valeurs

5. Conclusion Générale

 1.      Présentation de l’indice

Avant de rentrer dans le vif du sujet, il est bon de présenter le support sur lequel nous allons travailler :

CAC Health Care

1.1 L’introduction de l’indice

Comme l’ensemble des indices sectoriels, cet indice a été introduit le 5 décembre 2005.

Il nous permet de suivre les sociétés cotées sur le SBF250 dont l’activité principale se situe dans les activités ayant lien avec le domaine de la santé

Il clôture le 13 mai à 704.61 points.( a gagné 16.71% aujourd'hui)

On notera que cet indice représente 8.36% du SBF 250

1.2 La composition de l’indice

Voici un tableau récapitulatif de la composition de l’indice :

Cet indice est composé de 20 valeurs. Il s'agit d'un des indices ayant le plus de valeurs. Il y a 10 indices sectoriels, et il représente 8.36% des valeurs du SBF.250 Nous voyons cependant qu' une majorité de valeurs n'a pas de poids dans l'indice. Nous remarquons entre autre que SANOFI AVENTIS reprèsente 80% de l'indice. Forcément que l'indice sera très corrélé à cette valeur... Nous pouvons également voir que ESSILOR reprèsente près de 12%. Cela signifie que nous avons 18 valeurs qui représente 8% de l'indice, auatant dire que chacune d'entre-elles, ne représente quasiement rien. C'est justement cela qui est intéréssant. Nous allons voir comment elle se comporte, l'indice fait-il le marché? Ou est-ce que lorsque SANOFI bouge, tout le monde bouge? Avons nous des valeurs qui n'écoutent personne, et qui arrivent à tracer leur chemin  toutes seules? C'est cela que nous allons voir, après avoir étudier l'indice...

 1.3 L’évolution de l’indice

2. Force Relative

La force relative permet de comparer deux (ou plusieurs) valeurs (indices) entre eux. L’étude d’une valeur ou d’un indice, prend son sens, lorsqu’elle permet de comparer l’évolution par rapport à …un référent.

La force relative permet entre autres, d’illustrer graphiquement la corrélation ou les différences entre les valeurs/indices comparés.

2.1 L’indice par rapport aux SBF250

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face à l’indice de référence, le SBF250.

Nous voyons ici que l'indice CAC Health Care est relativement proche du SBF 250 puisqu'il le sousperforme et le surperforme assez régulièrement. De plus, les écarts notés ne sont pas très importants puisqu'ils avoisinent en général les 15%. Nous noterons que c'est à son introduction que l'indice étudié surperformait de manière plus conséquente son indice de référence et que c'est aussi à son introduction que le CAC Health Care a fait son top. Nous remarquerons cependant que la periode faste de l'indice n'est pas terminée puisqu'actuellement il surperforme le SBF 250 et semble donc mieux résisté à la crise que ce dernier.

2.2 L’indice par rapport aux autres indices

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face aux 9 autres indices sectoriels.  Tout d'abord l'évolution depuis 5 décembre 2008 de 8 indices (nous avons ignoré le CAC TELECOM, car il y a uniquement France Telecom à l'intérieur), puis l'évolution du CAC Health Care.

Nous voyons ici que les variations du CAC Health Care sont comprises entre 1100 et 600. On peut donc dire que c'est un indice qui n'est pas très volatile. Nous noterons que ses variations sont très semblables à l'indice CAC Oil&Gas dont les tops et les bottoms sont situés à des niveaux équivalents. De plus, nous remarquerons que les bottoms des indices sont relativement souvent situés aux alentours de 600 : c'est le cas du CAC Oil&Gas, CAC Industrials, CAC Consumer Goods et, bien entendu, du CAC Health Care.

2.3 L’indice par rapport à ses composantes

Sur ce graphique, nous avons choisis 7 valeurs parmi les 20 qui composent le CAC Health Care.

Nous avons choisi ces 7 valeurs parmis les 20 qui composent l'indice CAC Health Care en fonction de différents critères :

• - la surperformance : la majorité des valeurs choisies surperforment l'indice. C'est en général le signe de valeurs fortes qui résistent aux tendances baissières du secteur qui les concerne.
• - la volatilité : nous avons choisi des valeurs volatiles car elles ont l'avantage d' offrir des opportunités de gains rapides lors de tendance haussière.
• - la stabilité : nous avons aussi décidé de mettre en valeur des titres qui ont des mouvements moins violents et dont l'évolution est plus facile à anticiper car ces valeurs ont aussi leur place dans un portefeuille varié.
• - influencée par l'indice : certaines valeurs peuvent être plus ou moins influencées par son indice de référence. Nous avons décidé d'en montrer un exemple ici car si les variations de l'indice sont connues, les variations de la valeur en question peuvent être plus facilement anticipées.

Ainsi, nous avons choisi de vous présenter aujourd'hui Bastide le Confort, Le Noble Age et Stallergenes car ce sont des valeurs extremement volatiles. le graphique nous montrent que les chutes des cours de ces valeurs peuvent être brutales mais les remontées peuvent être tout aussi spectaculaires.

Biomerieux, Essilor et Virbac ont au contraire des mouvements moins brutaux, ce qui ne les empechent pas d'avoir une croissance remarquable. Ce sont des valeurs qui ne varient pas d'un extreme à l'autre et sont donc plus facilement exploitables pour l'investisseur agissant sur le long terme.

Sanofi-Aventis est une valeur qui suit parfaitement l'indice dans ses variations tout en le sousperformant. Nous noterons cependant qu'il n'est pas etonnant de le voir si proche de l'indice puisque la valeur compose le CAC Health Care à 80.73%

2.4  Et depuis un certain creux le 9 mars 2009?

Comme nous pouvons le voir ci dessous, les valeurs de l'indice n'ont vraiment pas évolué de manière identique...

Depuis le point bas du 9 mars, nous voyons que l'indice et les valeurs choisies n'ont pas du tout évoluer dans le même sens.

Le premier point a constater est que l'indice réalise une performance positive, mais presque deux fois moins que sa valeur de référence SANOFI AVENTIS.

Ce qui signifie que la majorité des valeurs, l'ont tiré vers le bas (la plupart de celle le composant pour 8%)

Nous pouvons noter que certaines valeurs se démarquent, comme stallergenes par exemples ou encore Le Noble Ages.

Enfin, ESSILOR qui compose l'oindice a près de 12%, réalise une performance deux fois méilleure que l'indice.

Certaine valeurs comme BIOMERIEUX ont connu une periode décilcate, et reviennet tout juste sur les niveaux du 9 mars.

3. Analyse de l’indice

Après avoir comparé l’indice avec différents supports, nous nous intéresserons à l’indice lui-même, sur 3 unités de temps : mensuelle, hebdomadaire, journalière.

3.1 Analyse en UT Mensuelle

 Nous pouvons voir ici que les cours suivent un canal globalement baissier.

Ils ont percuté un support qu'ils ont traversé aux alentours des 990.

Ce support devenu résistance, ils ont atteint un autre support qu'ils ont aussi traversé, aux alentours cette fois des 760.

Ils évoluent donc actuellement en dessous de ce support devenu résistance et sont situés dans la partie basse des bandes de Bollinger.

La MACD est négative, mais nous remarquerons qu'elle vient de croiser sa ligne de signal pour la première fois et est timidement orientée à la hausse.

Le RSI semble ricocher sur la limite de zone de survente.

Il ne semble cependant pas décoller de cette zone et reste flat.

La stochastique, quant à elle, est sortie de sa zone de survente depuis septembre et est orientée à la hausse.

Nous noterons cependant qu'elle n'a jamais atteint le niveau médian depuis l'introduction du CAC Health Care.

Les cours ne semblent donc pas propices à un renversement de tendance mais regardons l'UT hebdomadaire pour préciser notre vision sur l'évolution prochaine des cours, car nous avons pu observer que les cours étaient sortis du canal baissier…

3.2 Analyse en UT Hebdo

Nous voyons ici que les cours suivent un canal baissier dans lequel ils sont entrés début février 2008.

Nous pouvons voir qu’ils évoluent également dans un triangle symétrique.

En cas de cassure de ce dernier, nous pouvons envisager une variation de plus de 200 points sur 4 mois un potentiel de variation de près de 200 points, en cas de sortie, sur une durée de 4 mois.

Nous noterons également que les cours sont actuellement au dessus de la MM 20 et touchent leur résistance.

Les bandes de Bollinger sont quasiment parallèles et horizontales, signe de réduction de la volatilité des cours.

La MACD est négative mais au dessus de sa ligne de signal et est orientée à la hausse.

Le RSI reste autour du niveau médian depuis la fin juillet 2008. Ni les acheteurs, ni les vendeurs ne semblent réussir à influencer le niveau des cours.

La stochastique est située entre le niveau médian et la zone de sur-achat. Elle est orientée à la hausse et il semble donc probable que cette dernière entre en zone de sur-achat dans peu de temps.

On peut donc se demander si les acheteurs vont réussir à prendre le pouvoir.

Si tel était le cas, cela permettrait peut-être une sortie du triangle symétrique, poussant ainsi les cours à monter jusqu'à l'objectif de 890 points.

Mais soyons prudent car une sortie baissière est également envisageable.

Regardons donc l'UT journalier afin de chercher plus de précisions sur l’ évolution probable des cours…

3.3 Analyse en UT Journalière

Nous pouvons voir ici que les cours suivent une tendance de fond baissière avec des plus hauts de moins en moins hauts et des plus bas qui restent au même niveau.

Nous pouvons observer qu'à l'intérieur de cette tendance apparaît un canal haussier dans lequel les cours sont entrés depuis début mars 2009.

Les cours sont actuellement situés au dessus de la MM20.

La MACD est positive et est au dessus et parallèle à sa ligne de signal.

Nous pouvons cependant observer une divergence baissière standard sur MACD indiquant une probable future baisse.

Le RSI évolue entre la zone de sur achat et le niveau médian depuis la fin avril 2009.

Les acheteurs semblent donc dominer les cours même s'ils les vendeurs restent présents, empêchant les acheteurs d'emmener le RSI en zone de sur achat.

La stochastique, quant à elle, est en zone de sur achat depuis la fin avril 2009. Elle nous indique donc une pression haussière.

Nous noterons que les cours, s’ils continuent à monter, casseraient la résistance majeure et sortiraient alors de la tendance baissière majeure...

Les fourchettes d’Andrews nous indique une faiblesse du mouvement baissier., En effet, les cours ont franchi la H-MLH qui devient un support., nous pouvons penser, qu’ils se dirigeront vers la RL sup.

Cependant la bande inférieure de Bollinger est repartie à la hausse, nous indiquant que la hausse des cours, était en perte de vitesse.

3.4 Conclusion

L'UT mensuelle n'est pas rassurante quant à l'évolution future des cours.

Mais plus nous prenons des UT courtes et plus les cours semblent être dominés par les acheteurs.

De plus, ils s'inscrivent dans une tendance haussière mineure qui pourrait les amener à casser leur résistance majeure.

Nous arrivons en effet dans une phase critique où il est important de surveiller l'évolution des cours face à la rencontre avec leur résistance majeure.

Observez donc amis investisseurs car une cassure de cette résistance pourrait être le signal d'une hausse future des cours...

4. Analyse de Valeurs

Aujourd'hui, nous allons analyser deux valeurs :

- Stallergenes : car il est extremement volatile tout en surperformant l'indice

- Essilor Intl. : car il surperforme le CAC Health Care tout en restant relativement fidèle aux variations de celui-ci

4.1 Analyse de Stallergenes

Stallergènes est un laboratoire biopharmaceutique spécialisé dans la recherche, le développement, la fabrication et la commercialisation de produits extraits d'allergènes destinés au traitement par désensibilisation des maladies respiratoires liées à l'allergie (notamment rhino-conjonctivite et asthme allergique).

L'activité du groupe s'organise essentiellement autour de 2 familles de produits :
- traitements de désensibilisation : prescrits sous forme injectable et sublinguale ;
- produits de diagnostic in vitro et in vivo : destinés à mesurer la sensibilité du patient à certaines allergies.

A fin 2008, Stallergènes dispose d'un site de production implanté en France.

La répartition géographique du CA est la suivante : Europe du Sud (73,1%), Europe (22,5%) et autres (4,4%).

Source: COFISEM

A la fin du mois d'avril Stallergenes nous a informé des résultats positifs d'une étude clinique de phase IIb/III, portant sur des comprimés de désensibilisation acariens .

Le comprimé est prévu pour l’adulte souffrant de rhinite allergique aux acariens, persistante, et modérée à sévère.

L’étude sera poursuivie une année supplémentaire à titre observationnel, selon le protocole.

Nous pouvons d'ores et déjà être satisfait de ces résultats qui promettent à l'entreprise de conquérir de nouveaux marchés, prochainement.....

4.1.1 Analyse en UT mensuelle

Nous pouvons voir ici que les cours sont entrés dans un triangle descendant en janvier 2007.

Les plus hauts deviennent donc de plus en plus bas et les plus bas restent au même niveau.

Nous noterons que cette entrée a été accompagné d'un pic de volume, signe de force du mouvement.

Les cours s'approchent actuellement de leur résistance. Si cette résistance était cassée nous pourrions espérer un objectif allant jusqu'à 85€.

La MACD est actuellement négative mais est très proche de la zone positive (-1,06).

L’écart avec sa ligne s’est considérablement réduit, et nous pourrions assister prochainement à un croisement haussier.

Le RSI se situe autour du niveau médian depuis décembre 2007.

Nous pouvons voir la présence d'un support situé aux alentours des 42.

Il nous montre donc qu'il semble difficile pour les acheteurs comme pour les vendeurs de dominer totalement les cours.

Nous noterons tout de même que le RSI n'a jamais été situé en zone de survente depuis l'introduction de la valeur en mai 2001.

On peut donc penser que les acheteurs dominent légèrement plus les cours que les vendeurs.

La stochastique confirme cette tendance d'incertitude qui règne entre domination acheteuse et vendeuse puisqu'elle reste située entre la zone de sur-achat et la zone de survente sans jamais y entrer et ce depuis octobre 2007.

Elle est actuellement en dessous du niveau médian mais est orientée à la hausse.

L'issue du combat entre forces acheteuses et vendeuses déterminera surement dans quel sens se fera la sortie du triangle descendant.

Pour avoir plus de précisions, regardons l'UT hebdomadaire.

4.1.2 Analyse en UT hebdomadaire

Nous voyons que les cours suivent un canal baissier dans lequel ils sont entrés début janvier 2007.

Ils sont actuellement orientés à la hausse et se situent dans la partie supérieure des bandes de Bollinger.

Nous noterons cependant que la bande inférieure semble repartir à la hausse, pour réduire l’écart entre elle et la ligne supérieure, ce qui serait signe d'un ralentissement de la hausse des cours.

La MACD est positive et au dessus de sa ligne de signal, signe d'une tendance à la hausse des cours.

Le RSI est très proche de la zone de sur-achat mais est orienté à la baisse et se dirige donc vers le niveau médian.

La stochastique est située en zone de sur-achat depuis début avril 2009; nous noterons cependant qu'elle est orientée à la baisse, et qu’il vient d’y avoir un croisement baissier en zone de sur-achat (pression baissière).

Le RSI et la stochastique nous font donc ressentir une faiblesse de la part des acheteurs qui dominaient les cours jusqu'à présent.

Il est donc possible que les cours se heurtent à leur résistance et redescendent pour toucher leur support.

Afin d'avoir plus de précisions analysons une UT plus courte : l'UT journalière.

4.1.3 Analyse en UT journalière

Nous pouvons voir ici que les cours évoluaient au sein d'un range entre 31€ et 39€ et qu'ils ont cassé leur résistance début avril.

Nous soulignerons que les cours avaient déjà tapé leur résistance avec beaucoup de volume et l'ont franchi là encore avec du volume ce qui est un signe de force du mouvement. I

ls sont donc remontés pour atteindre une autre résistance située aux alentours des 50€.

Cette résistance a été identifiée déjà au mois de septembre où nous pouvions observer qu'il y avait une zone difficile à franchir pour les cours.

Les cours sont actuellement en dessous de la MM 20 et les bandes de Bollinger semblent se rétrécir, signe d'une réduction de la volatilité des cours.

La MACD est positive mais est en dessous de sa ligne de signal et donc est orientée à la baisse.

Nous pouvons voir aussi une divergence haussière inverse sur MACD, signe fort d'un prolongement de la hausse actuelle des cours.

Le RSI se situe au niveau médian après avoir flirté pendant plus d'un mois avec la zone de sur-achat.

Il semble donc que les acheteurs montrent des signes de faiblesse ces derniers temps.

La stochastique, quant à elle, est restée en zone de sur-achat pendant quasiment 2 mois.

Elle vient d'en sortir mais reste encore proche de cette dernière.

4.1.4 Conclusion

On peut donc se demander si la faiblesse que montrent les acheteurs n'est que provisoire ou si elle montre bien l'essoufflement du mouvement haussier.

Nous rappellerons que les pics de volumes journaliers semblent nous indiquer que le mouvement est puissant et aura donc la force de poursuivre son ascension.

La divergence haussière inverse sur MACD nous conforte dans cette hypothèse.

Cependant, pour plus de garantie, il serait préférable d'attendre la cassure du triangle descendant observer en UT mensuelle.

En effet, si ce dernier était cassé à la hausse, nous pourrions espérer que les cours atteignent l'objectif des 85€ et l'entrée en position longue serait moins risquée qu'actuellement.

Alors attendons le bon signal avant d'agir...

4.2. Analyse de Essilor Intl.

Essilor International est le n° 1 mondial de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de verres correcteurs et d'instruments d'optique ophtalmique.

99% de son C.A vient des verres correcteurs : verres progressifs (marque Varilux), verres anti-reflets, anti-rayures et antistatiques (Crizal), verres en polycarbonate (Airwear) et verres à hauts indices (Stylis et Linéis).

Le reste de son C.A provient des instruments et produits d'optique ophtalmique, systèmes de taillage des verres, appareils de contrôle de la vue, etc.

Le groupe dispose de 15 sites de production implantés en France (3), en Asie (6), aux Etats-Unis (2), en Amérique du Sud (2), en Irlande et au Mexique.

La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (44,3%), Amérique du Nord (41,2%) et autres (14,5%).

Nous avons appris la semaine denrière que le groupe lunetier, a informé le personnel de son unité des Battants à Ligny-en-Barrois (Meuse) du transfert, d'ici à trois ans, vers une usine bourguignonne, de la fabrication de moules, entraînant la suppression de 50 des 300 emplois actuels.

Ces réductions d'effectifs sont réalisés dans el cadre d'une politique visant à réduire les coûts...

4.2.1 Analyse en UT mensuelle

Nous pouvons voir ici que les cours suivent un canal ascendant qui s'élargit.

Ils sont actuellement dans la partie inférieure des bandes de Bollinger mais ils se dirigent vers la MM 20.

Les cours sont situés entre la L-MLH et la ML de la fourchette d’Andrews.

Nous voyons que les cours restent à l’intérieur de ce canal, et semble être attiré par la ML.

La MACD est négative et en dessous de sa ligne de signal mais l'écart entre les deux se réduit car la MACD est orientée à la hausse.

Nous pouvons aussi observer une divergence haussière inverse sur MACD, qui est un signal de prolongement de hausse.

Le RSI, après avoir plusieurs fois touché la limite de la zone de survente se dirige vers le niveau médian.

Ils semblent donc que les vendeurs n'aient pas eu assez de force pour emmener le RSI en zone de survente.

La stochastique, après avoir effleurée la zone de survente, se dirige vers le niveau médian.

Elle nous conforte donc dans l'idée que les vendeurs n'ont pas eu assez de force pour maintenir la stochastique dans la zone de survente.

Grâce au RSI et à la stochastique, nous voyons que les cours sous actuellement soumis à une pression haussière.

On peut donc se demander si les acheteurs ne vont pas réussir à dominer les cours.

Pour cela regardons une UT plus précise : l'UT hebdomadaire.

4.2.2 Analyse en UT hebdomadaire

Nous pouvons voir ici que les cours étaient entrés dans un canal baissier début juin 2007 et en sont sorti fin avril 2009.

La cassure de la résistance contenant les cours dans ce canal baissier peut entrainer une montée des cours jusqu'à 37€.

Nous observons cependant l'existence d'une deuxième résistance aux alentours des 34€ représentant une zone sensible.

Les cours étant situés au niveau de cette résistance, il va être très intéressant de regarder leur évolution.

Les cours sont actuellement situés dans la partie supérieure des bandes de Bollinger.

Nous pouvons d'ailleurs voir que celles-ci semblent s'écarter, signal de forts mouvements attendus.

La MACD vient d'entrer en zone positive et est située au dessus de sa ligne de signal.

L'écart entre les deux semble se creuser.

Le RSI, après être resté pendant quasiment un an et demi entre la zone de survente et le niveau médian, vient de franchir ce dernier et s'est donc nettement rapproché de la zone de sur achat.

La stochastique est en zone de sur achat depuis 3 semaines.

Elle confirme donc la volonté des acheteurs de faire monter les cours.

Regardons maintenant l'UT journalière pour connaître la progression des acheteurs dans leurs tentatives de domination des cours.

4.2.3 Analyse en UT journalière

Sur cette UT, nous pouvons voir que les cours sont sortis de la tendance de fond baissière.

En effet, nous voyons qu’ils sont actuellement dans une tendance haussière.

Les cours se situent dans la partie haute des bandes de Bollinger.

La MM20 est orientée à la hausse.

La parabolique SAR est positive.

Cependant, nous assistons actuellement à un croisement baissier entre la MACD et sa ligne de signal.

Il y a également eu un croisement baissier en zone de sur-achat de la stochastique.

Signe de fort mouvement baissier.

Le RSI nous indique aussi une pression baissière sur la valeur, en sortant de sa zone de sur-achat.

Enfin, nous pouvons observer une divergence baissière standard sur MACD, nous indiquant une probable baisse prochaine des cours.

4.2.4 Conclusion

Les cours semblent avoir cassé la résistance qui les maintenaient dans un canal baissier.

Les acheteurs semblent en effet avoir réussi à prendre le pouvoir sur les cours et pourront peut-être les maintenir dans un mouvement haussier.

Cependant, l'UT journaliere semble nous indiquer une baisse future des cours à travers une divergence baissière standard sur MACD ainsi qu'une pression baissière sur le RSI et la stochastique.

Ainsi, avant de prendre position, il serait bon de surveiller l'évolution des cours pour ne pas être surpris en cas d'essouflement du mouvement haussier.

Zone stratégique à surveiller dans les prochains jours...

5. Conclusion Generale

Le CAC Health Care est un petit indice en terme de représentativité dans le SBF 250, mais qui semble assez influencé par ce dernier.

En effet, les écarts entre les deux indices sont assez faibles et nous pouvons voir qu'il y a corrélation entre les indices sur les pics et les creux. Nous noterons qu'en période difficile, le CAC Health Care semble plus résistant au mouvement baissier général.

Il sousperforme cependant la majorité des autres indices sectoriels et est placé dans la moyenne basse de ces derniers.

Concernant sa composition, nous soulignerons que l'indice CAC Health Care est composé à 81% de Sanofi-Aventis et sera donc fortement influencé par cette valeur.

Nous pouvons donc supposer que l'indice ne reflètera pas bien les domaines de la santé où Sanofi n'est pas présent.

Nous mettrons en avant la diversité des valeurs qui composent l'indice.

En effet, certaines valeurs sont remarquables par leur capacité à surperformer l'indice depuis son introduction, d'autres le sont par leur volatilité qui peut s'avérer très interéssantes dans une perspective de prise de position.

Nous noterons que ces valeurs évoluent plus suite à des éléments fondamentaux (validation d'un nouveau médicament par exemple) qu'à des éléments techniques.

Enfin, nous rapellerons qu'un indice regroupant les activités du domaine de la santé sera influencé par plusieurs élements exterieurs tels que les capacités d'innovations, les ressources allouées à la recherche ou encore les nouvelles maladies telles que la grippe A par exemple...

Le CAC Health Care est donc un indice à manier avec précaution mais qui possèdent des valeurs qui peuvent s'avérer très interéssantes.

Comptant sur vos remarques, impressions, questions, propositions....

N'hésitez pas à alimenter la file...

Votre duo d'analystes Amandine et Joris