Nous revoilà aujourd' hui, après deux jours . Vous aurez compris que nous ferons paraître nos analyses 1 jours sur 2 maintenant. 

Nous allons vous présenter aujourd' hui le CAC Consumer Goods.

Si vous ne savez exactement ce que sont les indices sectoriels, et pourquoi nous avons décidé de réaliser ces analyses, je vous invite à consulter Les Analyses sectorielles...Elles arrivent sur Invest-at.com!!!

Vous pouvez également voir l'analyse que nous avons réalisé sur le CAC OIL & GAS, sur le CAC BASIC MATERIALS et sur le CAC Industrials

Notre analyse se décompose comme suit :

1. Présentation de l’indice (introduction, composition, variation)

2. Force Relative

3. Analyse de l’indice

4. Analyse de Valeurs

5. Conclusion Générale

 1.      Présentation de l’indice

Avant de rentrer dans le vif du sujet, il est bon de présenter le support sur lequel nous allons travailler :

CAC Consumer Goods

1.1 L’introduction de l’indice

Comme l’ensemble des indices sectoriels, cet indice a été introduit le 5 décembre 2005.

Il nous permet de suivre les sociétés cotées sur le SBF250 dont l’activité principale se situe dans les activités ayant lien avec les biens de consommation.

Il clôture le 11 mai à 773.20 points.( a perdu 1.33% aujourd'hui)

On notera que cet indice représente 12.48 % du SBF 250

1.2 La composition de l’indice

Voici un tableau récapitulatif de la composition de l’indice :

Cet indice est composé de 39 valeurs. Il s'agit d'un des indices ayant le plus de valeurs. Il y a 10 indices sectoriels, et il représente 12,50% des valeurs du SBF.250 Nous voyons cependant qu' une majorité de valeurs n'a pas de poids dans l'indice. Nous remarquons entre autre que 4 valeurs représentent 2/3 de l'indice. A savoir : Danone ; Hermes Intl ; L'OREAL ; LVMH ; Nous voyons que comparé à d'autres indices, cet indice est plus équilibré, mais qu'il existe de fortes disparités dans la proportion des valeurs...

 1.3 L’évolution de l’indice

2. Force Relative

La force relative permet de comparer deux (ou plusieurs) valeurs (indices) entre eux. L’étude d’une valeur ou d’un indice, prend son sens, lorsqu’elle permet de comparer l’évolution par rapport à …un référent.

La force relative permet entre autres, d’illustrer graphiquement la corrélation ou les différences entre les valeurs/indices comparés.

2.1 L’indice par rapport aux SBF250

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face à l’indice de référence, le SBF250.

Nous voyons ici que pour la première fois l'indice étudié est très proche du SBF 250. Nous voyons en effet que l'écart entre les deux ne dépasse pas les 15%. Nous noterons aussi qu' il sousperforme généralement son indice de réference. Les variations de l'indice CAC Consumer Goods et le SBF 250 sont très corrélés. Le poids du CAC Consumer Goods n'étant pas particulièrement important dans le SBF 250, on peut donc penser que c'est le SBF 250 qui influence le CAC Consumer Goods dans ses variations.

2.2 L’indice par rapport aux autres indices

Ici, nous allons voir comment l’indice se comporte face aux 9 autres indices sectoriels.  Tout d'abord l'évolution depuis 5 décembre 2008 de 8 indices (nous avons ignoré le CAC TELECOM, car il y a uniquement France Telecom à l'intérieur), puis l'évolution du CAC CONSUMER GOODS.

Nous voyons ici que le maximum atteint par notre indice se situe à environ 1400 et le minimum à 600. Sa position parmi les autres indices est semblable à celle du CAC Industrials, c'est à dire qu'il se situe dans la moyenne haute des indices. Nous noterons toutefois que ces possibilités de croissance sont moins élevées que celle du CAC Industrials (maximum atteint par ce dernier : 1600). La volatilité du CAC Consumer Goods semble moins importante que celle du CAC Industrials Enfin, nous remarquerons que là encore les tops et les bottoms correspondent à ceux des autres indices

2.3 L’indice par rapport à ses composantes

Sur ce graphique, nous avons choisis 7 valeurs parmi les 39 qui composent le CAC Consumer Goods.

Nous avons choisi ces valeurs en fonction de différents critères :  

• - Volatilité : les valeurs volatiles ont l'avantage d'offrir des possibilités d'entrée en position longue particulièrement intéressantes si les variations de ces dernières sont anticipées.
• - Indépendance : remarquer les valeurs indépendantes de leur indices de référence permet d'éviter une mauvaise interprétation des variations des cours et avertit les investisseurs sur la dangerosité de se fier aux variations de l'indice pour évaluer les variations de ces valeurs.
• - Corrélation entre l'indice de réference et ses valeurs : repérer les valeurs corrélées à l'indice permettra cette fois de prendre en compte de façon pertinente les variations de l'indice avant d'entrer en position acheteuse sur une valeur.

Ainsi, nous avons choisi Boizel Chanoine pour son incroyable volatilité, tout en restant une valeur forte puisque, pas une seule fois, elle ne sousperforme le CAC Consumer Goods.

Bonduelle est une valeur remarquablement indépendante de l'indice puisqu'elle ne semble pas influencée par ce dernier.

Intle Plant. Heveas et Laurent Perrier sont à la fois volatiles et indépendants. Se positionner sur ces valeurs est donc difficile puisque leurs variations peuvent être brutales et leur indice de réference ne nous donnent aucune indication quant aux sens de leurs variations (baisse ou remontée).

Loréal et LVMH suivent l'indice avec fidélité. Nous noterons cependant que Loréal suit le CAC Consumer Goods en le surperformant tandis que LVMH le sousperforme.

Enfin, Michelin surperforme l'indice comme la plupart des valeurs que nous avons relevé, mais il a la particularité de se servir du CAC Consumer Goods comme support. Nous pouvons voir en effet que chaque baisse entamée par la valeur s'arrete au niveau où se situe l'indice. Cette information peut donc être précieuse en cas de perspective de prise de position longue sur cette valeur.

2.4  Et depuis un certain creux le 9 mars 2009?

Comme nous pouvons le voir ci dessous, les valeurs de l'indice n'ont vraiment pas évolué de manière identique...

 Sur la sélection de nos 7 valeurs, nous voyons que c'est vraiment à partir de début avril que les hausses se sont fait voir.

En effet, peu importe l'évolution actuelle, toutes ont été timides durant la deuxième quinzaine de mars.

Nous pouvons en outre observer qu'en a peu près 2 mois les performances, ne sont pas du tout les mêmes.

Nous avons l'indice qui gagne environ 1/3, et nous avons des valeurs identifiées commme fortes, qui lors de hausse modérée, vont sur-performer l'indice et les autres valeurs.

C'est le cas pour Michelin et Intl Plant HEVEAS.

A contrario, nous avons Bonduelle, qui est largement en dessous des performance du CAC CONSUMER GOODS.

Nous analyserons dans un premier temps l'indice, puis nous verrons 2 valeurs en détails.

Cela promet d'être très intéréssant...

3. Analyse de l’indice

Après avoir comparé l’indice avec différents supports, nous nous intéresserons à l’indice lui-même, sur 3 unités de temps : mensuelle, hebdomadaire, journalière.

3.1 Analyse en UT Mensuelle

 Nous voyons ici que les cours ont cassé leur tendance baissière au mois d'avril 2009.

Ils sont situés actuellement en dessous de la MM 20 et nous pouvons voir que les bandes de Bollinger sont orientées à la baisse.

Les retracements de Fibonacci montrent que si les cours dépassaient les 812 points, nous pourrions espérer qu'ils montent jusqu'à 930 points.

La MACD est négative, bien que cette dernière se rapproche de sa ligne de signal qui est au dessus d'elle.

Le RSI vient de sortir de sa zone de survente.

Il confirme donc la cassure de la tendance baissière en indiquant une diminution des forces vendeuses.

La stochastique, quant à elle, est sortie de sa zone de survente timidement (23), après être restée dans cette zone plus de 10 mois.

Elle indique donc elle aussi une perte du pouvoir des vendeurs.

Ces indications restent cependant assez incertaines et il serait plus prudent de se référer à des UT plus courtes telles qu’hebdo et journalière.

3.2 Analyse en UT Hebdo

Nous voyons ici que les cours viennent de rompre un canal baissier à la hausse.

Ils sont situés actuellement dans la partie supérieure des bandes de Bollinger et sont accompagnés d'une parabolique SAR indiquant que les cours sont entrés dans une phase ascendante.

De plus, nous voyons ici que si la cassure de la résistance est une cassure réelle et non une sortie ponctuelle du canal nous pourrions espérer que ces derniers montent jusqu'à 890 points.

La MACD est négative mais est à la hausse depuis début mars 2009.

Le RSI, après avoir rebondi sur la limite de la zone de survente, est en constante ascension depuis et vient de dépasser le niveau médian.

On peut donc penser que les acheteurs semblent avoir repris de la force après avoir été dominé pendant environ 6 mois.

La stochastique est située en zone de sur-achat et valide donc l'hypothèse d'une reprise du pouvoir de la part des acheteurs sur les cours.

Cependant, nous pouvons voir l'existence d'une divergence baissière inverse qui laisse envisager une future baisse des cours.

Afin d'en savoir un peu plus regardons donc l'UT journalière.

3.3 Analyse en UT Journalière

Nous pouvons voir que les cours viennent de casser une tendance baissière.

Ils sont situés actuellement au dessus de la MM 20 et semblent soutenus par cette dernière.

Les bandes de Bollinger, quant à elles, sont orientées à la hausse.

La MACD est positive et est située au dessus de sa ligne de signal.

Le RSI est en zone de sur achat depuis début mai 2009.

Il témoigne donc du pouvoir qu'ont les acheteurs actuellement sur les cours.

La stochastique est en zone de sur achat elle aussi depuis la mi mars 2009 et indique aussi la domination des forces acheteuses.

Nous noterons cependant une divergence baissière standard, signal d'une baisse future des cours.

3.4 Conclusion

Les cours du CAC Consumer Goods viennent de casser franchement la tendance baissière dans laquelle ils étaient entrés en mai 2007.

La cassure d'une résistance est en général un bon signal de hausse.

Le RSI et la Stochastique hebdomadaires et journalières indiquent eux aussi une hausse future des cours en s'approchant ou en étant déjà à l'intérieur de la zone de sur achat, signifiant une force évidente des acheteurs.

Nous noterons cependant qu’en dans ces 2 UT des divergences indiquant une baisse future des cours sont présentes.

Celles-ci témoignent alors peut-être de la force éphémère dont font preuve les acheteurs.

Il serait donc peut-être plus raisonnable d'attendre une confirmation de la hausse de la part des différents indicateurs comme par exemple le renforcement des forces acheteuses, ou encore le dépassement d'une zone de résistance aux alentours des 810 points identifiée en UT mensuelle.

4. Analyse de Valeurs

Aujourd'hui nous allons analyser deux valeurs :

- L'oréal : car il suit le SBF 250 en le surperformant

- Michelin : car il est interessant de voir que le SBF 250 semble être un support pour ce dernier

4.1 Analyse de L'Oréal

L'Oréal est le premier groupe industriel mondial dont les activités sont entièrement dédiées à la cosmétique. Ses activités se divisent en 5 catégories :
- les produits coiffure professionnels ( L'Oréal professionnel , Kérastase, Redken, Matrix etc...)
- les produits grand public ( L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline NY etc...)
- Les licences d’exploitation pour parfum de luxe ( Giorgio Armani, Ralph Lauren, Cacharel etc...)
- la cosmétique active ( Vichy, La Roche-Posay, Sanoflore etc...)
- the body shop – Chaine de magasin, issu du commerce équitable, rachetée en 2006.

Le groupe nous a informé dernièrement que, bien que son chiffre d'affaire ait progressé de 0,3% au 1er trimestre 2009 (grâce à notamment l'acquisition d'Yves St Laurent Beauté), ses produits de luxe ont fortement été impacté par la crise.

Mais quant est-il de ses cours?

4.1.1 Analyse en UT mensuelle

Nous voyons ici que les cours suivent une tendance globalement baissière depuis janvier 2008.

Ils sont situés dans la partie inférieure des bandes de Bollinger malgré une remontée de 10€ observée ces 3 dernier mois.

Nous avons identifié un support aux alentours des 48€.

Afin de mieux évaluer les possibilités de remontée des cours, nous avons décidé de mettre en parallèle 3 moyennes mobiles : MM20, MM12 et MM6.

Ainsi, nous remarquerons que les cours viennent de franchir la MM6 et s'apprêtent à atteindre la MM12 qui a ralentit sa baisse.

Les retracements de Fibonacci nous montrent que si les cours franchissaient les 60€, nous pourrions espérer qu'ils montent jusqu'au niveau des 66€.

La MACD est négative et en dessous de sa ligne de signal.

L'écart entre les deux semble cependant se réduire.

Le RSI, après avoir rebondi sur sa limite de survente, est actuellement en train de remonter.

Le franchissement du niveau médian pourrait être un signal de prise du pouvoir des acheteurs.

Il serait donc bon de surveiller le RSI dans sa remontée.

La stochastique, après être restée quasiment un an en zone de survente, vient d'en sortir timidement.

A surveiller donc aussi.

L'ATR semble commencer à diminuer.

On peut donc penser qu'il va y avoir une faible volatilité provoquant des mouvements de tailles moins importantes qu'ils soient à la hausse ou à la baisse.

Plusieurs indicateurs nous montrent qu'un renversement de tendance est possible si la faible remontée actuelle se renforçait.

Regardons donc une UT plus courte, l'UT hebdomadaire, afin de préciser notre vision des cours.

4.1.2 Analyse en UT hebdo

Les cours viennent de casser leur résistance et sont donc sorti d'un canal baissier dans lequel ils étaient depuis la fin avril 2007.

La cassure de cette résistance peut nous faire espérer un objectif atteignant les 64€.

Les cours sont actuellement situés dans la partie supérieure des bandes de Bollinger et celles- ci semblent se resserrées.

Le rétrécissement des bandes de Bollinger indique généralement une diminution de la volatilité des cours.

Nous pouvons voir également que les cours ont franchis les 3 moyennes mobiles (6, 12 et 20), qui sont orientées à la hausse ; ce qui est un signal de hausse prochaine.

De plus, la MAE6 est supérieure à la MAE12 qui est supérieure à la MM20.

La MACD est négative mais est au dessus de sa ligne de signal et s'en écarte progressivement.

Nous pouvons observer une divergence baissière inverse sur MACD entre janvier 2009 et aujourd’hui, nous indiquant une baisse prochaine.

Le RSI est entre le niveau médian et la limite de la zone de sur-achat.

On peut donc penser que les acheteurs ont réussi à prendre le pouvoir sur les cours puisqu'ils ont réussi a faire remonter le RSI.

Cette hypothèse est confirmée par la stochastique qui se trouve déjà en zone de sur-achat.

Enfin l'ATR confirme l'indication que nous donnait les bandes de Bollinger : la volatilité diminue.

En effet, nous pouvons voir que ce dernier est en baisse constante depuis début novembre 2008.

On peut donc s'attendre à une diminution de la taille des mouvements et donc à l'apparition de bougies moins importantes.

Regardons maintenant l'UT journalière afin de voir si la cassure de la résistance est assez franche pour espérer atteindre notre objectif et voir si les acheteurs auront assez de force pour nous y amener.

4.1.3 Analyse en UT journalière

Le graphique nous montre ici que les cours sont entrés dans un canal haussier après avoir casser leur résistance fin avril 2009.

Ils sont actuellement au dessus des 3 moyennes mobiles mais semblent être prêt à franchir la MM 6. Nous noterons aussi que les bandes de Bollinger s'écartent, signe de mouvements forts prochains.

La MACD est positive et est au dessus de sa ligne de signal.

Le RSI est en zone de sur-achat depuis début mai, ce qui signifie que les acheteurs sont capables de faire monter les cours.

La stochastique confirme cette tendance en étant elle aussi en zone de sur-achat.

La prise de pouvoir des acheteurs pourrait permettre au cours de poursuivre le mouvement de hausse entamée.

L'ATR, quant à lui, indique une très faible volatilité.

Cet indicateur contredit donc les informations que nous donnent l'écartement des bandes de Bollinger.

4.1.4 Conclusion

Nous pouvons donc voir que les cours suivent une tendance haussière depuis peu, pouvant amener les cours jusqu'au niveau des 64€.

Les UT les plus courtes nous indiquent que les acheteurs ont pris le pouvoir sur les cours.

Ils pourraient donc ainsi amener la valeur jusqu'à l'objectif fixé.

Il faudra cependant se méfier d'une divergence observée en hebdo indiquant une baisse prochaine.

Il est donc préférable d'être patient sur cette valeur.

Tout d'abord, parce que la divergence baissière inverse peut être un avertissement de baisse prochaine, ensuite parce qu'en cas de prise de position longue, la faible volatilité empêchera à nos amis traders d'empocher des gains rapides car la hausse des cours (si elle a lieue) se fera certainement progressivement.

Alors un conseil : patience...

4.2 Analyse de Michelin

Michelin est un des leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatique.

Le groupe Michelin compte plusieurs marques célèbres telles que : Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal ou encore Taurus.

Le CA par activité se répartit comme suit :
- 87% pour la vente et distribution de pneumatiques (voitures=2/3 ou poids lourds=1/3)
- 13% pour d’autres activités : Ventes de pneumatiques de spécialités, ou encore l’édition de cartes, guides, viamichelin.fr, ou la vente de produits et accessoires…
A fin 2007, le groupe dispose de 69 sites de production dans le monde.

Enfin, nous pourrons noter que Michelin réalise son C.A pour la moitié en Europe, un tiers en Amérique du Nord,….

Source : COFISEM

4.2.1 Analyse en UT mensuelle

Sur cet UT nous pouvons voir que la tendance baissière initiée ... semble être finie.

En effet, les cours repartent à la hausse, et ont retracé jusqu'à 23,60% de Fibonacci.

Nous constations également que la parabolique SAR vient de repasser en terrain positif.

Nous avons pu assister à un croisement haussier de la stochastique en zone de survente ; signe fort haussier.

Les acheteurs ont réussi à sortir le RSI de sa zone de survente, depuis quelques mois, il s'établit actuellement à un niveau médian.

L'écart entre la MACd et sa ligne se réduit, bien qu'elles soient négative...

Cependant, les cours se situent toujours dans la partie basse des bandes de Bollinger.

La MM20 est supérieure à la MAE12, qui elle même est supérieure à MAE6.

La MM20 est orientée à la baisse, et la MAE12 est flat, toutefois la MAE6 est orientée à la hausse...

Enfin, nous noterons que l'ATR est actuellement à de ses niveaux les plus hauts.

4.2.2 Analyse en UT hebdo

Sur cette UT nous pouvons observer que les cours semblent avoir fini leur tendance baissière.

En effet, les cours sont sortis du canal baissier identifié par 2 droites descendantes (support vert, résistance rouge).

De plus nous constatons grâce à la fourchette d'Andrews, que les cours, après avoir touché la RL inf, sont revenu sur la L-MLH, et l'ont même cassée, si cette cassure était confirmé nous pourrions, nous attendre à ce que les cours se dirigent vers la Median Line.

De plus nous constatons que la zone des 40/41€ est identifiée comme une résistance, et les cours venant de la franchir, elle devrait devenir un support (si la cassure est confirmée).

Voilà pour les zones de supports /résistance, maintenant concernant les indicateurs, nous pouvons voir de nombreux points intéressants.

Les cours se situent dans la partie haute des bandes de Bollinger, et sont situés au dessus des moyennes mobiles.

Les moyennes mobiles sont orientées à la hausse, et la MAE 4 est supérieure à la MAE13 qui elle-même est supérieure à la MM20.

La parabolique SAR est positive.

De plus nous constatons que la MACD est positive et supérieure à sa ligne de signale.

Le RSI et la stochastique nous indique une pression haussière (nous serons toutefois attentif pour la stochastique, un croisement en zone de sur-achat, peut -etre signe baisser)

Nous remarquons enfin, que l'ATR (moyenne des volatilités) après ne baisse importante se stabilise sur les niveaux actuels.

Une augmentation de ce dernier, nous laisserait envisager un fort mouvement haussier.

4.2.3 Analyse en UT journalière

Sur cette UT, nous pouvons voir que cette valeur après avoir connu une forte baisse, s'est clairement établie dans une tendance haussière....

Les cours se situent dans la partie haute des bandes de Bollinger.

Les 3 moyennes mobiles sont orientées à la hausse.

La MAE 5 est supérieure à la MAE15, qui elle-même est supérieure à la MM20.

La parabolique SAR est positive.

La MACD est supérieure à sa ligne de signale, et est positive.

Cependant, l'écart entre la MACD et sa ligne s'est considérablement réduit.

Les bandes de Bollinger évoluent parallèlement, sans s'écarter...

Nous pouvons assister à un croisement baissier de la stochastique en zone de sur-achat.

Le RSI repart également à la baisse, et est aussi sorti de sa zone de sur-achat.

L'ATR a beaucoup augmenté au cours du dernier mois et promet de forts mouvements prochains

4.2.4 Conclusion

La baisse de fond initié durant l'été 2007, semble être finie, cependant, il n'est peut-être pas encore le bon moment d'entrer en position.

Nous avons pu voir sur le graphique journalier que les cours risquaient de retracer à la baisse.

Après cette légère baisse prévue, les cours risquent de repartir à la hausse.

Nous surveillerons nous indicateurs, et tacherons de prendre la route des Sommets avec Michelin.

Cependant, nous regarderons attentivement cette valeur qui semble avoir un fort potentiel, et qui a su varier beaucoup au cours de ces derniers mois.

Avoir une valeur volatile, est plus intéressant que valeur ne l'étant pas, mais c'est également plus risqué, c'est précisément pour cela que nous serons prudent sur notre entrée en position.

5. Conclusion Générale

Il y a plusieurs choses à retenir de l'analyse de cet indice.

Tout d'abord, c'est le premier indice que nous étudions qui sous performe le SBF 250 mais qui est aussi très proche de ce dernier.

En effet, les écart entre les 2 sont très minimes et ce, depuis le début de la création de l'indice.

Nous avons vu aussi que nous pouvions voir des similitudes entre cet indice et l'indice CAC Industrials.

En effet, l'indice CAC Consumer Goods evolue entre 1400 et 600 points et le CAC Industrials 1600 et 600 points. de plus, ils sont très proches par rapport aux autres indices : ils se situent tous les deux dans la moyenne haute des indices sans pour autant atteindre le niveau du CAC Basic Materials par exemple.

Nous avons aussi vu qu'il est composé de valeurs assez variées : certaines peuvent être volatiles, d'autres au contraire assez constantes, certaines suivent l'indice de près, d'autres non...

Il y en a donc pour tous les gouts et peuvent être contenu dans un portefeuille qui aura l'avantage d'être assez diversifié!!

Enfin, nous avons vu que l'indice CAC Consumer Goods offre un très fort potentiel en matière d'investissement si on lui laisse la possibilité de se renforcer.

En effet, nous avons vu que si les acheteurs prennent la main l'indice pourrait offrir de belle perspective dans les prochains mois.

Comptant sur vos remarques, impressions, questions, propositions....

N'hésitez pas à alimenter la file...

Votre duo d'analystes Amandine et Joris