CAC 40 : analyse moyen terme

Toute l’attention des opérateurs est désormais tournée vers l’administration américaine au sens large du terme puisque l’URGENCE d’AGIR à provoqué une interruption dans la campagne présidentielle. Ceci dit nous comprendrons facilement que le futur locataire de la Maison Blanche souhaite hériter de la situation la moins difficile possible et dans ces conditions mieux vaut qu’il donne un « coup de main » à des autorités qui sont les premières responsables de cette crise de part leur laxisme. Les Etats-Unis sont toujours parvenus à vivre à crédit en mobilisant l’épargne du reste du monde. A ce propos, rappelez-moi qui a déclaré : "le dollar c’est notre monnaie mais c’est votre problème". (c) fvbnium

Tout comme en 1933 ou en 1989, nous voici revenu au temps de la nationalisation des pertes qui fait suite à 20 ans de privatisation des profits. Il est probable qu’une fois encore « Super-Contribuable » sauve le système financier mondial. Il est cependant à craindre une mutation de la crise financière en crise économique pour quelques mois (années) . Si vous faite partie des personnes qui s’imagine que le nuage toxique américain est susceptible de s’arrêter à la frontière de notre beau pays, je vous recommande de vous pencher sur la faillite du constructeur alsacien Brun, de la demande de suspension de sa cotation en Bourse par la société Céléos (basée à St Brieuc) ou de vous tourner vers Piera à Gap qui traverse actuellement de graves difficultés financières. Certes, Jean François Gabilla, président de la FPC (Fédération des Promoteurs et Constructeurs) affirme qu’en France le stock de logements invendus n’est que de 3 000 unitès contre 300 000 en Espagne. Devons nous en réjouir et considérer que nous sommes épargnés ? Face au caractère anxiogène de la crise, vous pouvez distribuer des liquidités ou faciliter les conditions d’accès au crédit pour les banques ou mettre en place des mesures destinées à doper le pouvoir d’achet des ménages, il y a de fortes chances pour que ces efforts ne portent pas leur fruits. Les uns préférant reconstituer leurs fonds propres et les autres alimenter leur Livret A.

Dans ces conditions, quels enseignements peuvent nous apporter l’Analyse Technique ?

Dans un premier temps il convient de rappeler que l’Analyse Technique repose sur l’analyse du PRIX qui se trouve être la résultante d’une confrontation en l’offre et la demande. Ce PRIX n’a rien à voir avec la VALEUR d’un actif car il correspond aux attentes des opérateurs à l’instant de la cotation où il intervient.

Aujourd’hui, le marché est dominé par la peur et ce n’est pas après avoir discuté à la trentaine de traders parisiens qui nous ont rejoints ce 26 septembre –pour la première RTIDF- que je vais changer d’avis.

Donc avant toute chose, il convient d’identifier d’où l’on vient et où l’on est :

L'éclatement de la bulle des subprimes en 2007 qui n'est très certainement que la face visible de l'iceberg a donné naissance à un marché baissier au sein duquel nous nous trouvons aujourd'hui. Ce marché baissier a connu 3 phases d'accélération notée de 1 à 3 sur le graphique ci-dessous, Chacune de ces phases a été suivie par une zone de congestion qui sur l'Unité de Temps (UT) où elle est observée (ici la semaine) peut être interprétée comme une fluctuation aléatoire des cours. Vous retrouver également sur le graphique ci-contre la dynamique baissière initiale (pointillés rouge) et l'actuelle tendance baissière (en bleu). L'un des principes de base de l'Analyse Technique est de travailler dans le sens de la tendance, ce qui conduit sur cette UT a privilégier des mouvements directionnels dans le sens de la baisse et de s'abstenir dans les zones de congestion. J'aurais l'occasion de revenir sur ces principes de bases à NICE (le 03 octobre) et à BORDEAUX le 12 décembre à l'occasion des Journées Régionales de Trading de Pro-AT.

Nous allons donc maintenant nous attarder sur la dernière « zone de congestion » de laquelle le CAC 40 s’est rendu prisonnier. Le premier constat qui doit être fait concerne la présence d’une ligne de démarcation à 4300 points qui a constitué la ligne de cou d’un double sommet noté ci-dessous T1 et T2 :

La première rupture des 4300 points (après formation du double sommet) est intervenue au niveau du chandelier repéré 1 ci-dessus. Cette rupture n’a pas permis au CAC 40 de rallier immédiatement l’objectif de sa figure à 4041 comme vous le constatez vu que les cours ont d’abord repassé au-dessus des 4300 avant de les casser à nouveau et de piéger les vendeurs au niveau du chandelier noté 2.
Une fois les 4041 rejoint, le Cac a poursuivit sa baisse pour inscrire un nouveau plus bas par rapport à juillet dernier et c’est alors que les autorités des marchés ont compris l’urgence d’intervenir en modifiant profondément les règles du jeu, ai point de provoquer 10% de hausse en une séance avec un CAC qui repassait les 4300 en clôture.

Cependant, l’effet d’annonce n’a pas permis au CAC de se maintenir au-dessus des 4300 et il s’est réfugié dans une zone de congestion comprise entre deux gaps noté 3.

CONCLUSION
C’est donc la sortie de la « zone de congestion » formée par les 4 dernières séances de la semaine qui permettra au CAC 40 de reprendre une orientation directionnelle à court terme.