Au retour de mes vacances de ski, le 9 mars dernier, j’ai trouvé un indice CAC 40 qui était aussi pessimiste que la majorité des intervenants du site Pro-AT. C’est à partir de ce constat et face à une divergence haussière naissante sur l’UT hebdo que j’ai commencé à vous parler de risque haussier.
Si j’ai choisis d’aborder le sujet de cette manière, c’est avant tout parce que lorsque l’on est en présence d’un tel consensus baissier, il est inutile de parler de fin de tendance baissière, le seul argument qui a des chances de parvenir jusqu’à l’oreille d’un Ours, c’est celui qui évoque le risque haussier. Tout comme dans un marché haussier, la gestion d’une plues values latente peut devenir préoccupante et conduire un investisseur à se protéger contre un risque de baisse ; dans un marché baissier, il est tout aussi préoccupant pour un trader qui a vendu à découvert ce marché de gérer sa plus values latente.

Ce risque haussier prenait à l’époque (voir mon analyse du 14/03 ici) la forme d’une ETEI (épaule tête épaule inversée) qui était susceptible de permettre au CAC 40 de sortie d’une structure en biseau d’essoufflement baissier.

Où en sommes-nous aujourd’hui ?

Comme vous le constatez, la divergence haussière en UT hebdo qui indiquait une faiblesse de la tendance baissière à l’arrivée sur l’objectif d’une large épaule tête épaule a permis au CAC 40 de rebondir de 19% en 3 semaines.

Ce rebond est-il fini ?

La réponse à cette question sera donnée par la validation ou l’invalidation de la divergence inverse qui pointe le bout de son nez sur l’UT jour. En effet, si les cours sont incapables de dépasser les 3130, nous pourrons considérer comme très probable le déclenchement d’une violente baisse.

Aujourd’hui, face à ce rebond du CAC 40 de 19% et au vue de l’hésitation qu’exprime le marché à la veille du G20 (qui est censé réformer l’ensemble du système financier mondial), il peut être intéressant de se pencher sur une stratégie options à moyen terme qui serait gagnante à la fois si les cours baissent sous 2657 ou si les cours montent au-dessus de 3068 avant le 17 avril 2009.
Le seul cas où l’on perdrait serait face à une stabilité du marché entre ces bornes.
Si vous êtes d’accord pour considérer que le G20 est susceptible de faire décaler les cours de manière significative dans un sens ou dans un autre, alors il peut être intéressant de se pencher sur cette stratégie dite de Long Strangle.

CONCLUSION :

Le schéma présent sur le dernier graphique prend en considération la stratégie à l’échéance, c'est-à-dire le 17 avril prochain. Il est envident que le trader qui opte pour cette stratégie à toute liberté pour la gérer au jour le jour en coupant « la mauvaise jambe » une fois qu’il considère que la tendance est à nouveau fortement direction.

Il ne vous aura pas échappé que le CAC 40 a d’abord hésité dans le range compris entre 2720 et 2800 en semaine 12 avant de s’installer avec plus de volatilité entre 2820 et 2920. C’est pour cette raison que la stratégie encadre se range avec les options PXA de stricke (prix d’exercice) 2800 et 2925.