Le danger pour un analyste est d’épouser un biais directionnel du fait d’un excès d’optimisme qui peut le conduire à privilégier un scénario de CAC à 8000 lorsque l’on est à 6000 ou à l’inverse considérer que vu que tout est noir, il convient de sur pondérer le scénario d’un CAC à 2000 aujourd’hui.
Revenons tout d’abord au graphique hebdomadaire du CAC 40 :

Ce graphique comporte beaucoup d’annotations.
Commençons par l’épaule tête épaule qu’Andrex nous avait tant incité à prendre en compte. Nous remarquons que sa tête est elle-même formée à l’aide d’une épaule tête épaule notée « e.t.e ». Nous constatons également que le potentiel baissier en échelle linéaire de l’épaule tête épaule notée E.T.E (hauteur H) est quand à lui atteint.
Enfin, il convient de considérer l’avant 15 septembre 2008 et l’après 15 septembre 2008. Un phénomène que j’ai illustré ci-dessus à l’aide de la dynamique baissière D1 suivie de la dynamique baissière D2. Vous l’aurez compris, la faillite de Lehman Brothers a provoquer une accélération de la baisse et cette dynamique a pu être suivie à l’aide de la fourchette travée à l’aide des pivots E + A + B.
Néanmoins, une fois la tendance baissière B-C terminée, il a été possible de tracer la nouvelle fourchette A-B-C qui reprenait la dynamique baissière D1 avec toutefois plus de volatilité.
Concentrons-nous maintenant sur la fourchette A-B-C en UT jour :

Sans nier le fait qu’en ce qui concerne les UT supérieures au jour la tendance reste baissière, nous n’avons pas le droit d’ignorer la réaction haussière intervenue pour cette seconde semaine de mars. Une réaction haussière qui a conduit l’UT jour à passer NEUTRE, c'est-à-dire avec une MM20 descendante à 2704,40 mais une clôture au-dessus de cette dernière à 2705.63.
C’est pour cette raison que le titre de mon analyse le 11 mars sur Pro-AT était « CAC 40 : risque haussier ! » et que le lendemain (le 12), j’insistais sur la crédibilité du biseau que vous retrouver ci-dessus délimité par la résistance R et le support S.
Notre travail pour les prochaines séances va donc consister à apprécier la capacité de la dynamique haussière des UT intraday à se propager à l’UT jour pour éventuellement la faire passer haussière. En effet, il n’est pas interdit d’envisager une ETEI (épaule tête épaule inversée) qui serait susceptible de provoquer une sortie à la hausse du CAC 40 de cette large structure en biseau visible en UT jour.

CONCLUSION :

Face à la perspective d’être en présence d’un creux moyen terme, il va être très intéressant de partir à la recherche des valeurs fortes (que nous actualiserons lundi sur la file de suivi qui leur est consacrée) car si le marché confirme dans les prochaines séances ce creux, il sera particulièrement judicieux de se porter à l’achat sur ces valeurs pour effectuer des swings avec la force relative de son côté.

Surveillez le VCAC !!!

Aucun rebond ne sera crédible sans un retour durable de la volatilité implicite du CAC 40 sous ses niveaux du pic Kerviel de janvier 2008. Je vous invite donc à rester attentif à l’indice VCAC que vous pouvez surveiller chaque jour sur la page options de Pro-AT. Un indice qui mesure en quelque sorte la PEUR du marché.