Attention aux convictions :

Le danger qui guette en permanence l’individu qui choisi d’intervenir en Bourse se situe au niveau des convictions qu’il va se forger et qui à terme vont le conduire à cultiver un biais. C’est ainsi que des générations de bears (baissiers) ou bulls (haussiers) naissent et font vivre des tendances. Toutefois, il est important de rappeler que notre pire ennemi est en nous et que lorsque l’on réagit avec ses tripes et que l’on personnifie le marché, ou pire encore que l’on commence à le raisonner, la fin (de votre capital) est proche.
Fort heureusement l’Analyse Technique est là pour nous ramener les pieds sur terre et éviter d’accrédité l’idée qu’une nouvelle ère économique est née (2000) en considérant que plus rien ne sera comme avant ou que la seule issue possible est la fin du monde (2008) avec une poursuite de la descente aux enfers qui a déjà divisé les marchés par 3.
Me concernant, je me fais violence en me forçant à rester objectif face à l’évolution des cours de bourse car ce sont eux et eux seuls qui ont raison. Peu importe ce dont vous êtes persuadés, les cimetières sont pleins de personnes qui ont eu raison trop tôt.

Cette semaine, je vous invite à réfléchir aux messages qui ont été délivrés par les marchés depuis le début de l’année :

• Tout d’abord une rupture de volatilité hebdo (vendredi 8 janvier 2010)
• Ensuite un « net signal baissier » en UT jour le vendredi 15 janvier 2010.
• Enfin, l’impossibilité à repasser durablement la zone 3980-4000.

Ce qui a le don de m’agacer profondément ce sont les commentaires du type « on vient de vivre une hausse de 66% en 9 mois et il s’agit d’un événement exceptionnel, voire irrationnel ». J’ai immédiatement envie d’interroger ces commentateurs en leur demandant s’ils sont subitement frappés d’amnésie ou s’ils ont pris une année sabbatique en 2008 et ne sont revenu sur Terre qu’en 2009 en oubliant tout ce qui s’était passé avant 2009.

Le premier indice qu’il convient de regarder pour comprendre pourquoi les marchés ont perdu pied après le 15 septembre 2008 et pourquoi ils sont désormais revenu à la normal c’est le VIX pour le S&P 500 ou le VAC pour le CAC 40. Ces indices reflètent parfaitement la PEUR des individus qui interviennent en Bourse grâce à la volatilité implicite qu’ils donnent.

Une simple observation du VIX nous renseigne sur le fait que non seulement les marchés peuvent encore progresser mais que surtout l’aller-retour entre les niveaux de septembre 2008, les plus bas de mars 2009 et les niveaux actuels représentent un paroxysme de peur jamais atteint dans l’histoire récente des marchés (depuis la création du VIX )

Alors, s’il vous plait, ne parlons plus d’une hausse exceptionnelle, signalons juste que les marchés ont rejoint leur niveaux de septembre 2008 qui était en baisse de 35% par rapport à leur plus hauts de 2007.

Passons maintenant au graphique hebdo du CAC 40 :

Ce graphique en UT hebdo doit cette semaine encore vous interpeler.
En effet, outre le fait que la MM20 est // à la droite qui relie les creux de mars et juillet 2009 qui constitue le support du canal ascendante qui encadre la tendance haussière née en mars 2009, les cours ont clôturé à son contact. Au cours de ces trois dernières semaines, nous avons assisté, tour à tour à une rupture de volatilité (clôture au-dessus de la Bol sup), suivie d’une « feinte de corps »n pour désormais constater un brusque retour sur la MM20.

Ce retour à 3820 constitue donc une volonté du marché de tester la solidité à la fois de la zone qui avait repoussé les assauts des haussiers durant 14 semaines fin 2009 mais aussi de la MM20 qui a déjà pars trois reprise permis au cours de rebondir.
Comme Eric LEFORT l’a encore signalé aux participants de la JRT de Bordeaux, cette UT est directrice pour le marché à moyen terme.

UT jour

La semaine dernière, si je vous indiquais ne pas privilégier l’option haussière et préférer nettement le scénario baissier, je me focalisais cependant beaucoup sur la zone 3980-4000 voir sur le niveau des 3980.
Dans les fits, vous avez pu constater que le CAC 40 qui avait cassé les 3980 le vendredi 15 avec une clôture à 3954.38 a souligné l’importance des 3980 en inscrivant un plus lundi à 3982.79 et une clôture à 3977.46.
Cependant, le mardi, le CAC 40 a nettement rebondit pour clôturer à 4009.67, ce qui pouvait conduire à envisager une fin de la correction entamée à 4088.18. Seul le maintien au sein du canal baissier devait nous forcer à la prudence. Dès le lendemain, la zone 3980-4000 était à nouveau enfoncée et la clôture à 3928.95 marquait l’échec de l’inversion de polarité de la zone 3980-4000.

Je vous propose maintenant un zoom en UT jour :

Il convient en effet de concentrer toute notre attention sur la séance de vendredi qui a vu le ralliement de l’objectif de la sortie de canal baissier avec une FORTE rupture de volatilité qui inscrit la totalité du range de la séance (du plus haut au plus bas). Ce constat doit être mis en perspective avec le fait que le corps de cette séance de vendredi se situe au niveau de la médiane de la nouvelle fourchette journalière désormais destinée à cadrer la nouvelle tendance sur cette UT.

Conclusion

Au niveau hebdo, la logique voudrait que les cours reviennent tester leur Bollinger inférieure. Cependant, il est important de signaler que cette dernière conserve une pente ascendante et que si un rebond intermédiaire intervient, retardant d’autant ce test, cette dernière est susceptible de rejoindre la base du support ascendant, ce qui ne mettrais pas en péril la tendance haussière moyen terme.
Au niveau jour, la probabilité d’un rebond ce lundi semble la plus forte étant donné le constat effectué ci-dessus au niveau u commentaire de cette UT.

C’est donc ce scénario qu’il nous appartiendra de suivre ce lundi sur Pro-AT à l’aide de l’UT intraday directrice qu’est le 30 minutes et dont je vous propose de découvrir ci-dessous un aperçu.

AJOUT : SUITE A VOS REMARQUES :

Vous l’aurez noté, mon analyse MT du CAC 40 a été postée en 2 temps et à vrai dire je n’avais pas pris toute la mesure de la poursuite baissière du FCE vendredi soir qui a terminé à 3738 points. Soit effectivement 2.14% SOUS le niveau de clôture du CAC 40.

Dans ces conditions, anticiper un rebond lundi devient quelque peu plus difficile.

Ceci étant, ça ne change rien aux commentaires fait dans cette analyse concernant le CAC 40 mais cela peut nous conduire à anticiper une ouverture sur le SUPPORT ascendant matérialisé sur le graphique hebdo du CAC 40 soit = 3725 points.

J’ai maintenant une autre problématique à vous soumettre :
Vous avez pu constater ci-dessus que l’analyse portait bien sur le CAC 40 pour ce qui concerne les UT semaine et jour et que j’ai simplement évoqué le FCE (Future CAC 40) qu’au niveau du dernier graphique après la conclusion.
En effet, il n’y a généralement pas d’intérêt à présenter une graphique intraday du CAC 40 qui clôture à 17h30 alors que le FCE poursuit pour sa part jusque 22h. Nous comprenons aujourd’hui parfaitement la difficulté qu’il y a à analyser un indice qui clôture à 3820 avec son futur qui lui termine à 3738.

Je m’interroge aujourd’hui sur le graphique du FCE qu’il convient de privilégier dans une analyse long terme, à savoir par exemple l’UT hebdo.
Convient-il de choisir l’option ajustée ou pas ?