Analyse moyen terme du CAC 40

Si l’on a la vue d’un investisseur moyen terme, nous considérerons que le marché est resté parfaitement stable entre le vendredi 12 sept. et le vendredi 19 sept puisque le CAC a perdu moins de 8 points soit une baisse de 0.18%.

Si en revanche l’on considère les variations quotidiennes voire intraday, on s’aperçoit qu’entre ces deux clôture hebdo, un plus bas a été inscrit à 3926.82 (-9.4%) avant que l’on rebondisse de 10%.

Le rebond intervenu à la faveur d’une modification des règles du jeu avec la suppression « temporaire » des ventes à découvert n’est pas suffisant pour éloigner le spectre de l’épaule tête épaule log terme et il sera nécessaire qu’il se poursuivre la semaine prochaine au-delà des 4400 points pour que la tendance court terme soit en mesure de s’inverser..

En jetant un coup d’œil sur les tendances des différentes UT, nous constatons notamment que la seule modification concerne l’UT jour qui est passée de baissière à NEUTRE mais pas encore haussière !!!

Je me dois aujourd’hui de préciser à l’ensemble de mes lecteurs qu’à la différence de l’analyse fondamentale qui se concentre sur une analyse de la valeur, l’analyse technique consiste en une analyse du prix qui résulte d’une confrontation de l’offre et de la demande sur un marché organisé.

Je me dois aussi d’indiquer qu’un marché est habituellement régit par des règles connues de tous les intervenants. Ce qui fait que lorsque l’on y intervient, nous sommes censés respecter ces règles. Le problème est que la séance du 19 septembre a été « manipulée » par les autorités de marché  qui on suspendu l’autorisation de la vente à découvert sur les titres les plus attaqués dans la crise financière. Sur l’ensemble de ces titres, le choix offert aux intervenants était de soit ACHETER soit ACHETER .
Pas étonnant dans cest conditions qu’il y ait eu des achats .

Si maintenant nous observons le graphique quotidien :

Nous constatons la formation d’un grand chandelier blanc qui termine au plus haut.
Ce type de structure est habituellement nommé « marubozu » et s’explique de la manière suivante
La séance de ce 19 septembre est suffisamment atypique pour que l’on s’y attarde :
• Ouverture = 4102.01
• Clôture = plus haut = 4324.87
• Soit 222 points de hausse en ligne droite !!!

En terme de bougies japonaises, nous avons un marubozu blanc qui montre la force du marché entraîné par les bulls. Le marché a monté au cours de la séance, mais il n’y a eu aucune traction excédant le cours d’ouverture ou celui de clôture.
Que s’est-il passé ?
Le CAC a ouvert à 4102.01, tout simplement parce que les bulls confirmaient leur pression acheteuse. Les bears ont été contraints d’acheter des titres à des prix plus élevés. Les bears ont pensé qu’il valait mieux supporter de petites pertes que de grosses. Toutes ces opérations de transfert des actions des bears vers les bulls ont déplacé la masse de titres d’un camp à l’autre.
Or, les nouveaux propriétaires (les bulls) se retrouvent « long » (position acheteuse pendant une certaine durée). Etre long signifie que vous êtes un bull, que vous achetez vos actions car vous pensez que les cours vont continuer à monter. Vous êtes pressé d’acheter, car selon votre anticipation plus vous attendez plus haut seront les cours et moins grand sera votre gain (ou moins grand votre profit futur).

Revenons à notre marubozu blanc
Les cours ont donc été aspirés vers le haut régulièrement et sûrement au cours de cette séance, la clôture à 4324.87 n'a donc jamais été dépassée, pourquoi ?
En fait, si un marubozu blanc apparaît après une tendance haussière, cela signifie que les cours ont été aspirés implacablement vers le haut afin de racheter aux bears leur derniers titres ; l’absence de mèche signifie que la quasi-totalité des titres a vraisemblablement changé de main.

La seule problématique nous concernant est que ce marubozu apparaît après une baisse qui s’emballait et non au terme d’une tendance haussière, donc la faiblesse des bulls doit être toute relativisée et nous pourrions donc connaître une poursuite du mouvement.

En effet, étant donné que le FCE a poursuivi sur sa lancée vendredi en compagnie des marchés US pour terminer à 4384.50, il y a peu de chances pour que la semaine débute en forte baisse. Il sera donc nécessaire de surveiller les niveaux de 4300 et 4400 qui détermineront si le rebond mérite d’être pris au sérieux (CAC > 4400) ou s’il s’agit que d’un feu de paille (CAC < 4300).

Conclusion :
Impossible d’être totalement sourds aux événements qui sont venus perturber le fonctionnement des marchés. Si le 11 septembre 2001, nous avons été victime du terrorisme religieux, nous sommes aujourd’hui victime d’une autre forme de terrorisme qui est perpétrée par des fanatiques du Dieu Argent. L’enjeu aujourd’hui est donc de déterminer comment cette purge va se terminer et quel système va renaitre des cendres de celui qui part actuellement en fumée. L’impact de ce choc sur l’économie réelle ne fait plus de doute et bien entendu si l’on peut émettre une quasi certitude, c’est que la volatilité des marchés à toutes les chances de rester élevée.

Une tendance est réputée valide aussi longtemps qu’elle n’est pas cassée. L’électrochoc opéré jeudi soir qui a permis au CAC 40 de rebondir de 10% sera-t-il suffisant pour réanimer les haussiers ? Dans cette analyse vous disposez des éléments nécessaires à apprécier les niveaux clès, mais vous comprendrez qu’étant donné que tout et son contraire est susceptible de se produire je reste prudent sur les projections à moyen terme.

Nous suivrons cependant ensemble dès lundi l’évolution court terme du CAC 40 et peut être disposerons-nous dans une semaine d’éléments plus tangibles pour étayer un scénario moyen terme.