La volatilité implicite du CAC 40 reste l’indicateur à privilégier avant de considérer le moindre scénario de rebond moyen terme. En effet, depuis le 15 septembre 2008 (faillite de Lehman Brothers) la planète financière est désorientée et deux mois et demi après cet événement, il n’est toujours pas possible de parler de « retour au calme ». La volatilité implicite du CAC 40 que vous pouvez suivre à l’aide de l’indice vcac traduit toujours une PEUR importante de la part des opérateurs :

Côté CAC 40, il convient de ne pas perdre de vue la tendance long terme née du top de l’été 2007 qui a vu la mise en place d’un marché baissier qui « pour l’instant » à conduit le CAC 40 a passé de 6168.15 à 2838.50 en à peine plus d’un an soit 54% fr décrochage sur son sommet du 1 juin 2007.
Si cette baisse s’est d’abord organisée « dans le calme », nous constatons que depuis le 15 septembre, date à laquelle une sortie baissière du canal baissier initial a eu lieu, le marché donne l’impression d’un « chien fou » qui a perdu son maître et s’agite dans tous les sens.
Cette agitation, qui dans un premier temps semble traduire un comportement désordonné, permet toutefois d’identifier des pivots (extrêmes de tendance intermédiaire) qui peuvent être utilisé pour mettre en place des hypothèse de tendance moyen terme.
C’est ainsi que les extrêmes des séances du 24 octobre ; 4 novembre et du 21 novembre permettent de faire l’hypothèse d’une tendance haussière moyen terme.

CONCLUSION

L’intersection des fourchettes d’Andrews, court et moyen terme ainsi que l’ex support long terme de la tendance baissière (cf 1er graphique ci-dessus) nous inviterons à surveiller la zone des 3588 points le 3 décembre prochain en cas de poursuite de la hausse entamé la semaine dernière.
Le scénario haussier devra s’accompagner d’une baisse de la volatilité implicite et dans la négative, il conviendra d’envisager un scénario alternatif qui n’a pas pour l’instant ma préférence et sur lequel je reviendrais si demain le CAC ne progresse pas.