SCENARIO POUR LA RENTREE

Les marchés financiers sont fourbes par nature. Leur jeu favori est de tromper un maximum d'intervenants en envoyant des signaux contradictoires. Depuis quelques semaines la lecture des journaux financiers montre qu'à l'évidence les haussiers n'ont toujours pas capitulé. "Nos sélections de valeurs pour jouer la hausse" ou bien encore "le marché n'est pas cher" fleurissent au fil des articles.

Pour nous désintoxiquer de tout ceci je vous propose une lecture rapide et simple de deux indices.

Tout d'abord regardons le SBF120, indice plus représentatif que le CAC40.

Celui-ci a cassé sa tendance haussière début 2008 puis a construit de façon claire sa nouvelle tendance en "dessinant" une droite de résistance baissière qui désormais le coiffe. L'objectif évident du rebond en cours est d'aller chercher cette droite.

Si et seulement si elle était franchie alors seulement serions nous en droit de nous poser des questions sur la tendance baissière.

Concrètement ... ce n'est pas d'actualité !

Examinons maintenant le rebond du SBF120 en affichant un graphique 4 heures.

Après un départ puissant mi-juillet ce rebond s'est transformé ensuite en une consolidation horizontale formant alors un rectangle (en pointillés bleus). La cassure du haut de ce rectangle nous a donné le 6 août un objectif que les cours ont atteint le 12 août.

Aujourd'hui les cours semblent dessiner un biseau ascendant. J'écris "semblent" car il nous faudrait la confirmation d'un troisième point de contact, le point 4, pour être conforté.

Si ce scenario du biseau était avéré alors le dernier sommet (marqué 5) serait attendu autour de 3300 (en termes elliottistes la vague 3 ne peut être plus courte que les vagues 1 et 5, or celle-ci est déjà plus courte que la 1; la 5 devrait donc être moins longue que la 3).

Mais la figure en biseau présente un autre intérêt : elle donne non seulement l'objectif, le retracement de tout le biseau, mais aussi le timing. En effet la cassure d'un biseau est un mouvement puissant qui conduit à l'objectif en au plus la moitié du temps qu'il a fallu pour créer le biseau. J'ai symbolisé ces deux intervalles de temps par deux rectangles. Le premier représente la durée de création du biseau de mi-juillet au 19 août (estimé) et le second, qui fait la moitié du premier rectangle, du 19 août au 5 septembre (estimé).

En conclusion, pour le SBF120, si le scenario d'un biseau est avéré, un retour sur les plus bas est attendu pour début septembre.

Cette conclusion est d'ailleurs cohérente avec le niveau de surachat constaté sur le McClellan du SRD.

Peut-on voir plus loin ?

Pour celà le SBF120 ne donne pas plus d'indication (selon moi). Cherchons du côté du S&P500.

En effet celui-ci, comme le SBF120, pourrait avoir construit un biseau sur la même période. L'objectif ici aussi serait de retrouver les plus bas de mi-juillet.

Néanmoins le S&P500 a construit ce biseau d'une manière légèrement différente du SBF120.

Sur une échelle de temps plus large le biseau semble se rattacher parfaitement à la forte baisse (mai à mi-juillet) qui l'a précédée pour former ce qu'on appelle un drapeau. Ce type de figures, caractéristique d'une consolidation après un violent mouvement (ici baissier) se traduit le plus souvent par une continuation de la baisse d'une hauteur et d'une dynamique équivalentes à celles ayant précédé.

Si ce scenario était avéré, la rupture du biseau pourrait donc n'être que le début d'un mouvement beaucoup plus violent emmenant le S&P500 jusqu'à 1100.

Par analogie ceci emmènerait le SBF120 a 2500 points.

La seule chose qui me contrarie dans ce scenario, est que la droite de résistance baissière long terme ne serait même pas approchée ! Ce qui traduirait un dynamique baissière extrêmement puissante laissant envisager des objectifs beaucoup, beaucoup, beaucoup plus bas !!!

En résumé : Soyez prudents !